LVMH：重申买入评级

LVMH 2026年第一季度集团有机收入增长1%，符合市场预期，其中时尚与皮革部门有机收入下降2%，与花旗预期一致但略低于 Visible Alpha 的预期 (-1%)。这一季度增长主要得益于美国和中国人民消费的复苏，部分抵消了中东地区的中断和旅游业疲软的影响。欧洲当地消费保持平稳，但继续受到旅游业疲软的拖累。韩国消费为正，而日本和其他亚洲国家消费为负。中东地区消费下降幅度较大。Wine & Spirits 部门有机收入增长5%，大幅超过预期。Perfume & Cosmetics 部门有机收入持平。Watches & Jewellery 部门有机收入增长7%，超出预期。Selective Retailing 部门有机收入增长4%。时尚与皮革部门的价格上涨1%。W&J 部门价格上涨约2%。LVMH 目前交易市值为20倍12个月前瞻市盈率，处于历史低位。维持买入评级，目标价675欧元。分析师下调了对 2026-2028 年的收入、EBIT 和 EPS 预测，但仍然预计 LVMH 将在需求支柱更加明确的情况下受益于其作为行业领导者的声誉。