国债日报
行业国债日报 2026年4月16日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指)021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与操作建议 当日行情： 特别国债发行期限缩短的预期仍在发酵，债市情绪延续积极。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率回落，短端下行幅度较大，在1~2bp，十年国债收益率窄幅变动，至下午16：30，10年国债活跃券260005收益率报1.776%下行0.4bp。 资金市场： 银行间资金宽松，央行开展5亿地量逆回购等量续作，6个月买断式逆回购净回笼1000亿元。银存间的DR隔夜在1.22%附近窄幅变动，7天资金利率在1.37%附近窄幅变动，中长期资金平稳宽松，1年AAA存单利率在1.5%附近变动不大。 结论： 展望4月来看，基本面方面，虽然3月PMI回升至扩张区间，但债市反应偏淡，或主要考虑到当前内需端仍为偏弱修复，且经济一般高开低走，后期也存在外需走弱风险，另外虽然地产新政初见成效，但居民信贷仍延续负增，信用扩张整体势头不强，难以推动利率大幅上行，债市调整风险有限。资金方面，4月虽存阶段性缴税扰动和边际回升的政府债发行缴款压力，但整体缺口应有限，且央 行呵护态度坚定，而贷款走弱背景下大行融出资金意愿也较强，资金宽松形成最主要支撑。政策方面，预计高油价难以形成全面通胀，而反而容易冲击需求、挤压中下游利润，若内外需均受油价带来的高成本冲击而走弱，宽松预期或再度发酵，关注4月政治局会议表态。本周关注一季度经济数据及央行净回笼情况，若央行持续回笼推动资金由宽松从中性收敛，而长端逐渐消化通胀和政府债供给冲击，则超长端品种或有更佳表现。 二、行业要闻 中国人民银行将于4月15日开展5000亿元6个月买断式逆回购操作。鉴于4月有6000亿元6个月期买断式逆回购到期，央行此次操作将实现净回笼1000亿元。这是央行连续两个月缩量续作6个月期买断式逆回购。 美国总统特朗普14日表示，美对伊军事行动“接近结束”，他没有考虑延长同伊朗的停火，因为他认为这没有必要。特朗普说：“我认为接下来的两天将会非常精彩。我真的这么认为。”同日，美国媒体报道，若美伊举行第二轮谈判，美副总统万斯预计将再次率团。俄罗斯媒体同一天援引阿拉伯国家外交消息人士的话报道说，有关方正在讨论延长伊朗和美国临时停火的可能性。 外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者就美国财长贝森特近期相关涉华言论提问。对此，郭嘉昆表示，关于伊朗局势，中方已经多次表明了严正立场。关于美国总统特朗普访华，双方就此事保持着沟通。 欧洲央行管委雷恩表示，加息并非必然；欧洲央行必须关注整体经济，而不是单一指标；欧洲央行将在春季择机评估危机的影响。 近日有媒体报道称中国向伊朗提供军事支持，美国总统特朗普表示，如果发现中国向伊朗提供武器，美国将对华加征50%的关税。外交部发言人郭嘉昆对此表示，中方在军品出口方面一贯采取审慎负责的态度，根据本国出口管制法律法规及承担的国际义务实施严格管控，有关报道纯属捏造。“如果美方执意以此为借口，对华加征关税，中方必将坚决反制。” IMF发布最新一期《世界经济展望报告》，将2026年世界经济增长预期下调0.2个百分点，至3.1%。报告认为，中东战事已显著影响当前世界经济增长势头，若战事与高油价持续更长时间，今年世界经济增速将降至2.5%甚至更低。 三、数据概览 1、国债期货行情 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
