棉花供需均有炒作条件 白糖供应宽松为主基调

发布时间：2026-04-15 13:02:03作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 4月14日，棉花期货主力合约收跌0.29%至15520.0元。 资金流向 4月14日收盘，棉花期货资金整体流出1.57亿元。 背景分析 国内整体供应相对宽松，新疆气温条件良好，播种进度明显快于往年，下游纯棉纱市场交投转弱，新增订单数量有限，整体开机持稳，纺企补库维持逢低刚需买入。 后市展望 各国棉花种植面积缩减预期逐渐落地，这其中中美的数据相对明显。尽管目前需求较为平淡，暂无亮眼表现，但是供应预期缩减叠加特朗普五月访华，使得供需均有一定炒作条件。目前仓单注册成本已经接近15000大关，后市预估很难向下打开万五支撑，中期延续震荡上行趋势。 研报正文研报正文 【棉花】 据部分内地棉花贸易企业、疆内棉花加工厂反馈，受近两个交易日郑棉波动幅度显著加大的影响，再加上河南、山东、江苏等内地棉纺织厂“银四”新增订单不及预期，行业出现“旺季来的早，淡季也提前”的趋势，棉纱等消费终端逐渐转弱，因此棉花现货基差点价、一口价成交延续不活跃甚至高基差资源出货偏冷清的局面。 国内整体供应相对宽松，新疆气温条件良好，播种进度明显快于往年，下游纯棉纱市场交投转弱，新增订单数量有限，整体开机持稳，纺企补库维持逢低刚需买入。整体看，新棉种植面积下降成为共识，实际减少幅度仍有待观察，关注预期差额。 各国棉花种植面积缩减预期逐渐落地，这其中中美的数据相对明显。尽管目前需求较为平淡，暂无亮眼表现，但是供应预期缩减叠加特朗普五月访华，使得供需均有一定炒作条件。目前仓单注册成本已经接近15000大关，后市预估很难向下打开万五支撑，中期延续震荡上行趋势。 【白糖】 据泛糖科技不完全统计，4月11~13日，广西新增3家糖厂收榨，分别来自南宁、柳州等地。截至4月13日，2025/26榨季广西累计收榨糖厂数已达55家，已收榨糖厂日榨蔗能力共计48.4万吨。当前仍有18家糖厂开机生产，主要分布于南宁、柳州及贵港等地;从产能看，未收榨糖厂日榨蔗能力共计11.65万吨。预计本周将有10余家糖厂收榨，届时广西收榨进度将超过九成。 经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本3812元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为4835元/吨;与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1718元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为695元/吨。 农村农业部小幅上调国内产量，外盘原糖较弱导致进口糖利润继续扩大。短期市场仍然以供应宽松为主调下的震荡格局，不过由于国内政策扶持以及压榨成本较高，抗跌性较强，下方空间相对有限。在内外盘供应压力未能充 分释放前，白糖难以走出趋势性上涨趋势。后续需关注国内南方蔗糖厂收榨时间以及印度泰国等产量数据，在四月底到五月初，或存在阶段性利空出尽的可能。 关联品种关联品种棉花白糖所属公司：冠通期货