华兰生物机构调研纪要

调研日期: 2026-04-15 华兰生物工程股份有限公司成立于1992年,是一家国家级高新技术企业、国家创新型试点企业,主要从事血液制品、疫苗、重组蛋白等生物制品的研发、生产和销售。在血液制品领域,华兰生物拥有众多以“华兰”为品牌的血液制品,是我国血液制品行业中血浆综合利用率高、品种多、规格全的企业之一。在疫苗领域,华兰生物建有国内规模较大的疫苗产业化平台及应急研发体系,能快速反应、有效应对新发传染病。目前已上市的疫苗产品有6种,是我国首家获批生产的四价流感疫苗企业。在重组蛋白领域,华兰生物积极布局单抗的研发,多个单克隆抗体药物已进入临床试验阶段。华兰生物长期捐助福利院、敬老院、血友病患者、贫困大学生,面对突发重大灾害、疫情,无论从药品还是资金都积极投入救助,以实际行动践行着企业的社会责任,被民政部授予中华慈善奖。 1.请问以下几个问题:1.一季度的营收和归母利润同比怎么样?环比怎么样?2.预测2026年的营收和归母利润同比增长是多少?公司未来几年发展前景如何?3.今年会不会有对公司业绩和利润大幅影响的新药上市,或者是新的产能投产? 答:1.2021—2025年全国采浆量增长较快,年复合增长率超过9%,但需求端受医疗政策DRG/DIP改革、医保控费的影响,增长速度较缓,供需关系发生了一定变化,行业整体库存增加,血液制品行业主要产品2025年整体价格较2024年均有所下降,行业在一定时期内面临一定的困难,2026年的业绩情况请关注后续定期报告。2、随着我国国民经济持续发展、医疗保障体系不断完善、居民医疗支付能力稳步提升,以及临床对血液制品的合理使用认知水平逐步深化,白蛋白类、免疫球蛋白类、凝血因子类三大类产品需求均将保持稳步增长。同时,对比国际市场,我国免疫球蛋白与凝血因子类产品使用比例、人均消费量低于欧美市场,这类产品的需求增长潜力巨大,将进一步推动行业市场容量扩大。结合我国血液制品市场需求增长趋势及与欧美市场需求量的差异分析,我国血液制品行业未来仍将保持持续稳定增长的态势,我们对公司未来发展充满信心。3、2026年,公司将继续对血液制品现有产品的生产工艺技术升级和新产品的开发, 改善产品结构,进一步提高血浆综合利用率;继续加大疫苗、创新药和生物类似药物的研发投入,通过自主创新,加强研发项目管理,推进公司研发项目的顺利实施;继续推动与科研院所的合作,加快创新型疫苗、重组蛋白创新药和生物类似药物的研发。股份公司加快进行人血管性血友病因子(vWF)、皮下静注人免疫球蛋白等药物的开发,加快推进重组Exendin-4-FC融合蛋白注射液临床研究工作,争取早日申报生产,加快推进人凝血因子Ⅸ(FⅨ)、静注人免疫球蛋白(IVIG)(5%、10%)的药品审批工作,争取早日上市;疫苗公司稳步开展mRNA流感病毒疫苗、新型佐剂流感的临床前研发工作;做好吸附无细胞百(三组分)白破联合疫苗、冻干A群C群脑膜炎球菌结合疫苗、重组带状疱疹疫苗(CHO细胞)的临床研究及注册申报工作;华兰安康做好利妥昔单抗、地舒单抗、阿达木单抗等药品上市审批工作以及伊匹木单抗、帕尼单抗等产品的临床研究工作,为公司培育新的利润增长点,丰富公司的产品梯队。谢谢您对公司的关注! 2.1、利妥昔何时上市?2、创新药何时规模突破10亿。 答:利妥昔单抗预计2026年可以上市。2025年是公司第一个上市产品贝伐单抗在各省市挂网销售的第一年,公司在逐步扩大贝伐单抗销量的同时,努力加快推进其他产品的上市进度,随着已上市产品的不断提量和未来新产品陆续上市,公司销售收入将不断提升。多谢您的关注。 3.请问贵司受国外进口血液制品冲击大吗?这种冲击怎么化解? 答:目前,国产人血白蛋白仅占据国内35%左右的市场份额,进口人血白蛋白占据65%左右的市场份额,与实现完全自给自足仍存在较大差距。近年来,全国采浆量增长较快,近五年复合增长率超过9%,但需求端受医疗政策DRG/DIP改革、医保控费的影响,增长速度较缓,供需关系发生了一定变化,行业整体库存增加,人血白蛋白2025年整体价格较2024年均有所下降,行业在一定时期内面临一定的困难。但随着我国国民经济持续发展、医疗保障体系不断完善、居民医疗支付能力稳步提升,以及临床对血液制品的合理使用认知水平逐步 深化,白蛋白类的需求均将保持稳步增长。谢谢您对公司的关注! 4.华兰生物在创新药方面有什么核心竞争力? 答:您好,近年来,公司持续加大研发投入,2024年和2025年研发投入分别为3.35亿元和3.38亿元,分别占营业收入的7.6 4%和7.35%。公司自成立以来,确定了以技术创新带动产品创新,以机制创新促进自主创新,以资源配置支持自主创新,以引智引技推进自主创新,以培养人才保证自主创新,以产品创新赢得市场的思路,开始全面实施技术创新和产品结构调整的发展战略,目前已形成了重组蛋白的表达和纯化、多肽与多糖的结合、生物信息和基因工程、生化分析与制剂、细胞培养与纯化、病毒性疫苗、细菌性疫苗、动物评价及分析等多个相对独立而又相互关联的研发平台,负责组织对影响公司中长期发展的前瞻性生物技术和产品进行研究。公司参股公司华兰安康已递交利妥昔单抗注射液、地舒单抗注射液、阿达木单抗注射液的药品注册上市许可申请并获受理;曲妥珠单抗已完成Ⅲ期临床研究 ,拟提交上市申请;伊匹木单抗、帕尼单抗处于I期临床阶段;重组抗Claudin18.2全人源单克隆抗体注射液、重组抗PD-L1和TGF-β双功能融合蛋白注射液、重组抗BCMA和CD3双特异性抗体注射液、帕博利珠单抗已取得临床批件,稳步推进临床研究。上述项目能够为公司培育新的利润增长点,丰富公司的产品梯队,增强长期发展动能。谢谢您对公司的关注! 5.个人感觉贵公司控股股东股权占比有点高,导致股价弹性不佳,贵公司是否有可能引入战投,适当降低一下控股股东持股比例,谢谢! 答:股价的弹性和多种因素相关,公司在努力做好经营业绩和投资者管理的同时,会考虑一切对公司长远发展有利的建议,多谢您的建议! 6.请问流感疫苗你们有什么新的增长点?谢谢 答:您好!我国疫苗行业正处于深度调整期。政策持续引导、公众接种意识增强、监管要求趋严,共同驱动行业向高质量方向升级。刚性需求叠加低渗透率,为市场带来确定性成长空间。弗若斯特沙利文《2023人用疫苗市场报告》显示,2017—2021年全球人用疫苗市场规模由277亿美元增至460亿美元,年复合增长率13.5%;预计2025年达831亿美元,2030年突破1,310亿美元。公共卫生事件的催化作用尤为显著:一方面,mRNA、重组蛋白等新技术路线快速成熟;另一方面,全民接种意愿显著提升,需求端长期扩容。以流感疫苗为例,美国疾病预防控制中心(CDC)公布的数据显示,在2024—2025年流感季,美国6月至17岁的儿童接种≥1剂流感疫苗的比例约为55.4%,18-49岁的成年人流感疫苗接种覆盖率为35%,65岁以上的老年人流感疫苗接种覆盖率则达到71%。世界卫生组织强调,老人、儿童、慢病患者等重点人群流感疫苗接种率需达到75%的目标。目前,中国15岁以下人群、60岁以上老人等重点人群基数约为5.27亿人,重点人群体量庞大而整体接种率偏低。因此,随着国家政策推动、民众接种意识提升,国内流感疫苗接种率尚有很大的增长空间。谢谢您的关注!