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豆油期货周度研究报告：特殊时间窗口下，警惕波动风险为主

2026-04-13 龚悦安粮期货邵泽

核心观点与关键数据

核心观点：豆油市场当前处于特殊时间窗口，需警惕波动风险，注重风险防控。
关键数据：
- 进口成本端：中东局势不稳是核心宏观变量；南美大豆收割季与南北美豆出口窗口开启，预计巴西大豆产量或创新高；美豆市场多空交织，中期震荡运行。
- 国内豆油基本面：
  - 到港大豆：2026年4月大豆到港量820.6万吨，环比增16.38%，同比增2.45%。
  - 压榨利润：巴西与阿根廷大豆榨利处于历史中高位，美湾大豆榨利处于历史中低位。
  - 库存：截止2026年第15周末，国内豆油库存93.97万吨，环比降0.73%；沿海库存83.93万吨，环比降2.54%。
- 期限结构：
  - 基差：截止4月10日，主力基差均值为340元/吨（4月提货），环比降3元/吨。
  - 近远月结构：截止4月13日，05平水于09，09小幅升水远月01，呈平缓BACK结构。

研究结论

豆油合约当前时间窗口下，需警惕波动风险，注重风险防控为主。豆油去库周期或仍未结束，市场需关注南美大豆产量、美豆出口前景及地缘风险等因素变化。

豆油期货周度研究报告：特殊时间窗口下，警惕波动风险为主

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