行情回顾与操作建议
- 当日国债期货全线上涨，主要受3月出口增速回落缓解债市压力、超长债供需结构改善预期及宽松资金面支撑。
- 利率现券收益率回落，十年国债活跃券收益率报1.78%，下行0.8bp。
- 资金市场宽松，央行开展10亿地量逆回购，公开市场逆回购净投放5亿元，DR隔夜在1.22%附近，7天资金利率在1.37%附近。
结论
- 4月债市调整风险有限，基本面方面内需偏弱修复，外需存在走弱风险，地产新政初见成效但居民信贷负增，信用扩张势头不强。
- 资金方面，4月虽存缴税和政府债发行缴款压力，但整体缺口有限，央行呵护态度坚定，资金宽松形成主要支撑。
- 政策方面，高油价难以形成全面通胀，可能冲击需求、挤压中下游利润，若内外需均受高成本冲击走弱，宽松预期或再度发酵，关注4月政治局会议表态。
- 本周关注一季度经济数据及央行净回笼情况，若资金由宽松转向中性，长端消化通胀和政府债供给冲击，超长端品种或有更佳表现。
行业要闻
- 美伊谈判地点和时间尚不确定，伊朗代表团预留17日至19日时间。
- 美国总统特朗普称若发现中国向伊朗提供武器，将对华加征50%关税，外交部回应称有关报道捏造，中方将坚决反制。
- 2026年一季度我国货物贸易进出口总值11.84万亿元，同比增长15%，出口6.85万亿元，同比增长11.9%；进口4.99万亿元，创历史同期新高，增速升至19.6%。
- 全球石油供应危机进入实质性冲击阶段，霍尔木兹海峡封锁前最后一批油轮预计于4月20日前后抵达目的地，石油冲击全面爆发。
数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据（具体数据略）。
