能源行业预测、比较及油气市场趋势

核心观点与数据

• 市场表现：上周至2026年4月10日，大多数能源子板块表现优于美国公司，其中炼油和管道运输板块表现不佳，炼油板块表现最差，油服板块表现最佳。年初至今，勘探与生产（E&P）板块表现最佳。
• 超额收益：上周超额收益最高的股票为FANG、HAL和HP，表现最差的股票为AR、LNG和EQT。
• 模型更新：炼油模型反映了油品和产品期货曲线的市价转券，2026年预估仍高于市场预期，但考虑到2022年的情况，预估显得合理。
• 库存趋势：丙烷库存上周下降，但仍高于五年期高位；蒸馏油库存持续低于五年期平均水平，目前处于五年期低位；天然气库存计算值接近五年期平均水平，日平衡存在波动，目前接近五年期平均水平且处于过剩状态。
• 市场情绪：NYMEX管理资金原油多空比转向悲观，为今年首次重大转变，目前低于五年期平均水平。

研究结论

• E&P板块：提供2026年最新预估。
• 管道运输板块：提供2026年最新预估，并包含更新的相对价值散点图。
• 油服板块：提供2026年最新预估。
• 炼油板块：提供2026年最新预估。
• 油、天然气和产品监测：提供美国汽油库存天数等关键数据。

重要提示

• 本文件面向机构投资者，并非面向零售投资者的债务研究报告。
• 巴克莱可能为报告中涵盖的证券进行自营交易，并代表某些客户进行酌情交易，此类交易兴趣可能与报告中的建议相冲突。
• 本报告包含分析师认证和重要披露信息。