信达消费英科医疗价格继续提升丁腈手套上游原材料主要为丁腈胶

丁腈手套上游原材料主要为丁腈胶乳，再上游为丁二烯、丙烯腈等，通常直接材料（含外购）占成本比例高达60%+；丁腈胶乳4月均价较1月已涨约80%，丁二烯3月底高点较25年底涨幅高达134%（4月受原油价格波动影响高位回落12%，但仍处于历史高点），丙烯腈价格较25年底提涨57%。 此外，海外价格受制于供应链短缺、我们预计涨幅高于国内。 根据 【信达消费】英科医疗：价格继续提升 丁腈手套上游原材料主要为丁腈胶乳，再上游为丁二烯、丙烯腈等，通常直接材料（含外购）占成本比例高达60%+；丁腈胶乳4月均价较1月已涨约80%，丁二烯3月底高点较25年底涨幅高达134%（4月受原油价格波动影响高位回落12%，但仍处于历史高点），丙烯腈价格较25年底提涨57%。 此外，海外价格受制于供应链短缺、我们预计涨幅高于国内。 根据我们跟踪，国内丁腈手套4月提价已顺利落地，我们预计5月价格有望攀升至28-29美金/千只（年初15-16美金），马来/越南价格约30美金（年初19-20美金），且6月马来报价或提涨至42-45美金，主要系原材料供应短缺问题逐步显现。 英科医疗凭借自身产业链一体化，可保障原材料供应以及成本相对可控（且国内原材料成本高位已略下滑），本轮盈利扩张幅度有望超越行业，我们预计26年经营利润预期持续提升。