- 核心看多逻辑：成本支撑、远月政策、需求旺季、基差修复。
- 成本支撑强：当前价格逼近天然碱法成本线（1050—1150元/吨），氨碱法、联碱法企业持续亏损，减产意愿增强，价格跌无可跌，具备强技术支撑。
- 政策驱动产能出清：GB29140-2024能耗新政严格执行，约200—300万吨高能耗落后产能面临关停，中长期供应将实质性收缩，供需格局有望从过剩转向平衡。
- 需求旺季预期：夏季玻璃传统旺季来临，浮法玻璃补库、光伏玻璃产能利用率回升，叠加出口回暖，纯碱刚需与补库需求共振，去库周期有望启动。
- 远月升水+基差修复：相对近月升水反映市场对下半年改善预期；期货贴水现货，后期期现回归将带动期货上涨。
- 技术面反弹信号：短期止跌回升，资金逐步回流，多头占优，突破关键压力位后打开上行空间。
- 结论：以成本托底+政策减产+旺季需求为核心看多逻辑。
- 主力动向：
- 股指期货：沪指高位震荡，5分钟级别短线有调整要求，早盘调整是低吸机会。
- 黄金：受伊朗冲突影响震荡走强，后市仍以震荡偏多思路对待。
- 铁矿：供应宽松预期仍存，库存高企，供需宽松格局有望强化，临近调整下沿，空单注意保护盈利。
- 玻璃：供应端随时面临增量压力，需求端地产复苏缓慢，库存压制价格空间，跌破震荡区间下沿，看空思路不变。
- 甲醇：中东地缘冲突扰动，沙特装置影响仍在，短期震荡对待。
- 纸浆：现货交投情绪一般，港口库存仍处高位，下游需求缺乏持续带动，期货盘面弱势区间震荡。
- 重要声明：分析师具备执业资格，观点独立客观，不构成投资建议，投资者独立决策承担风险。
