黑色系铁合金日度策略

摘要

1. 重要资讯

   • 美国威胁封锁伊朗港口，地缘冲突加剧，能源价格中枢短期维持高位，通胀预期持续。
   • 进口俄罗斯动力煤现货价格稳中偏强，矿方报价坚挺，海运费上行，贸易商降价意愿弱。
   • 南部战区海军巡航南海，菲方“联合巡航”搅局，中国坚决捍卫领土主权。

2. 锰硅

   • 市场逻辑：能源成本中枢上行支撑商品整体，工厂减产致供应减少，但库存下降有限，需求改善幅度有限，成本端仍是主要支撑。南非电价上调进一步强化远月锰矿价格支撑。上涨后期价承压，但成本持续上行将夯实底部支撑。
   • 交易策略：长期看好，成本支撑强，多头设好止损，下方关注5900-5950元/吨支撑，上方关注6500-6550元/吨压力。

3. 硅铁

   • 市场逻辑：地缘冲突带动通胀预期，长期上行通道稳固，短期或有压力。差异化电价政策落地将显著提升生产成本，对硅铁支撑更强。
   • 交易策略：基本面好于锰硅，回调后逢低多，下方关注5600-5650元/吨支撑，上方关注6200-6250元/吨压力。

4. 铁合金策略参考

   • 锰硅：支撑位附近轻仓试多，下方5900-5950，上方6500-6550。
   • 硅铁：支撑位附近轻仓试多，下方5600-5650，上方6200-6250。

5. 期现行情

   • 锰硅主力合约6138元/吨，涨30元/吨（0.49%），成交量206889手，持仓量229290手（-26720手）。
   • 硅铁主力合约5692元/吨，涨42元/吨（0.74%），成交量203701手，持仓量214195手（+5813手）。

6. 基本面分析

   • 产需：硅锰、硅铁产量下降，开工率回落，需求量改善有限。铁水产量周度持平。
   • 库存：硅锰库存下降，硅铁库存小幅上升，库存天数均有所延长。
   • 成本：硅锰、硅铁生产成本上行，利润压缩，兰炭、化工焦价格上涨。

7. 期权策略

   • 锰硅期权：成交量PCR 0.83，持仓量PCR 0.58，成交额PCR 1.45。
   • 硅铁期权：成交量PCR 0.76，持仓量PCR 0.78，成交额PCR 2.33。
   • 价差：锰硅-硅铁主力合约价差扩大。

8. 风险提示

   • 报告信息仅供参考，不构成投资建议，方正中期期货有限公司不承担操作损失。