核心观点
- 华为AI眼镜将于4月20日发布，核心功能和AI能力备受关注。
- 国内AI眼镜赛道竞争激烈，阿里夸克AI眼镜S1已发布，具备导航、支付、AI问答等功能。
- 海外市场方面，Ray-Ban与Meta合作的眼镜销量增长迅速，新一代产品将推出；苹果AI眼镜预计2027年发布，定位轻量化智能穿戴。
关键数据
- 阿里夸克AI眼镜S1销量：2025年同比增长逾两倍，共售出逾700万副。
- Ray-Ban与Meta合作的眼镜销量：2023年及2024年合计200万副。
- 华为AI眼镜供应链公司：歌尔股份（代工）、裕同科技（铰链）、思特威（传感器）、欧菲光（摄像头模组）、华为海思（芯片）、华为鸿蒙（系统）。
研究结论
- 跨端协同是华为AI眼镜的独特优势，海量用户基础为其发展奠定基础。
- 转轴作为核心部件，价值量或仅次于主芯片，对佩戴体验至关重要。
- 风险提示：下游需求不及预期、国产大模型迭代不及预期、地缘政治影响、AI/AR技术迭代不及预期。
