核心观点与关键数据
- 期货市场：郑州尿素主力合约收盘价18272元/吨，5-9价差-49元/吨，持仓量116345手，前20名净持仓-25166手，交易所仓单10093张。
- 现货市场：河北、河南、江苏、山东、安徽尿素价格分别为18700、18800、19200、19000、18800元/吨，主力合约基差73元/吨，FOB波罗的海6900美元/吨，FOB中国主港782.50美元/吨。
- 产业情况：港口库存15.1万吨，企业库存55.21万吨，开工率92.60%，日产量220900吨，出口量环比下降20%。
- 下游情况：复合肥开工率49.62%，三聚氰胺开工率64.09%，复合肥周度利润46元/吨，三聚氰胺外采尿素利润4060元/吨，复合肥当月产量444.13万吨，三聚氰胺当周产量35300吨。
研究结论
- 产量与库存：尿素企业库存止跌小涨，主要因个别区域需求减弱；港口库存环比下降5.03%；企业产量小幅增加，开工率上升0.69%。
- 需求分化：农业需求减弱，储备需求推进有限，区域需求分化；复合肥开工率下降2.88%，东北地区减负荷停车增多，夏季补仓或后置。
- 市场预期：主产销区尿素工厂库存低位，西北、西南需求进入空档期，短期库存小幅增加；UR2605合约预计在1800-1880元/吨区间波动。
关注事项
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