全球市场观察
- A股：低开高走，上证指数涨0.06%，创业板指涨0.80%。锂电、CPO和储能方向活跃，宁德时代盘中创历史新高。南向资金净买入22.49亿港元，加仓小米和中海油，减持腾讯。
- 港股：震荡回落，恒指跌0.90%，恒生科技指数跌0.79%。科网股承压，南向资金逆势流入。
- 日韩和欧洲股市：整体承压，受美伊谈判破裂影响，霍尔木兹海峡风险和输入型通胀压力重新计入。日经225和韩国综指跌近1%，欧洲STOXX 600回落0.16%。高油价下，市场押注欧洲央行年内继续加息，日韩和欧洲资产受能源价格约束。
- 美股：反弹，标普500涨1.02%，道指涨0.63%，纳指涨1.23%，纳指九连涨。市场交易美伊继续接触和停火期延长预期，同时转向业绩主线。科技股领跑，芯片指数涨近2%，甲骨文涨近13%。高盛盈利超预期但股价跌近2%。
- 美债收益率：高开低走，10年期美债收益率回落约3个基点至4.29%，2年期降至3.77%，显示市场关注增长放缓风险。
- 美国宏观：3月成屋销售环比下降3.6%，创九个月低点，反映按揭利率走高、库存偏紧和经济不确定性压制住房需求。纽约联储宣布将4月至5月的准备金管理购债规模从每月400亿美元下调至250亿美元。
- 大宗商品：原油盘中一度重上100美元并涨超9%，尾盘涨幅收敛。黄金和白银连续第二日回落。比特币升破7.3万美元。国内多晶硅期货涨停，大涨9%，受能源安全焦虑与供给传闻扰动。
每日投资策略
宏观经济
- 中国经济：3月信贷数据显示流动性总体宽松，但内生信贷需求走弱。新增社融规模同比回落，主要受政府债券发行放缓影响。M1和M2增速略有下行，但维持在相对稳健水平。新增人民币贷款进一步走弱，受居民端借贷需求低迷拖累。企业借贷总量略有下滑，结构倾向于短期融资。预计未来货币政策将侧重于降低绝对融资成本和改善信贷传导机制，预计央行将在2026年三季度末前下调10个基点LPR和50个基点RRR。
- 美国经济：3月CPI大幅反弹，主要因汽油价格飙升。能源价格环比上涨10.9%，贡献了3月CPI环比增速近88%。核心CPI环比持平，核心商品和服务价格保持稳定。预计油价将维持高位波动，未来数月通胀可能延续反弹。美联储将保持按兵不动，市场预期全年降息幅度仅在10个基点，对未来2年降息幅度预期在30个基点左右。预计油价高企将挤压消费者实际收入和可支配支出，下半年美国经济和就业可能走弱，美联储可能在9月份降息一次25个基点。
- 中国经济-通胀：3月CPI同比增速放缓，食品和服务价格冲高回落抵消能源价格反弹。核心CPI小幅回落。PPI自2022年9月以来首次实现同比正增长，主要受能源及相关化工产品和橡胶塑料制品等行业的带动。最终消费品价格保持低迷。预计CPI、PPI和GDP平减指数将从2025年的0.1%、-2.6%和-1%回升至2026年的0.8%、1%和0.9%。物价水平回升可能将中国人民银行降息推迟到第三季度末。
