铜：情绪修复，价格上涨

【基本面跟踪】
铜基本面数据显示，宏观方面，美国与伊朗紧张局势加剧，霍尔木兹海峡船只通行受限，但双方谈判之门未关闭，调解方持续推动分歧弥合。中国3月新增社融5.23万亿元，M2同比增8.5%，经济活动有所回暖。产业方面，巴拿马Cobre Panama铜矿即将恢复矿石发运；伊朗两大铜冶炼厂疑似停产，中东供应不确定性增加；智利3月对中国铜出口量回落，对华铜矿出口量略有回升；秘鲁Tia Maria铜矿项目关键授权被撤销，项目推进受阻。

【趋势强度】
铜趋势强度为2，处于“偏强”区间，表明市场情绪修复，价格上涨动能较强。

【关键数据】

• 沪铜主力合约收盘价99,610，涨幅1.19%；伦铜3M电子盘收盘价13,124，涨幅2.07%。
• 沪铜期货库存减少8,224吨，伦铜期货库存增加6,400吨。
• 沪铜对LME3M价差收窄至-57.11美元，上海铜现货对上海1#再生铜价差扩大至40元。

【研究结论】
当前铜价受宏观地缘政治缓和、中国经济数据改善及供应端不确定性支撑，情绪修复推动价格上涨。中东供应风险、项目审批障碍等因素仍需关注，但短期上涨趋势明确，建议维持偏强评级。