基础数据
- 现货市场：2026年4月2日，沙河重碱价格1170元/吨，西北重碱910元/吨，华东轻碱1150元/吨，轻重碱价差50元/吨。
- 期货市场：SA05合约1172元/吨，SA09合约1252元/吨，SA01合约1310元/吨，主力合约持仓77.7万手，成交50.5万手，仓单数量4288张。
- 基本面数据：2026年4月3日，纯碱产量77.28万吨，环比下降0.34%；产能利用率82%，环比下降4%；厂家库存189万吨，环比增加1.9%；表需74.78万吨，环比下降5%；联碱法利润214元/吨，氨碱法利润-23元/吨。
市场研判
- 市场情况：沙河重碱价格变动0-1170元/吨，西北重碱0-910元/吨，华东轻碱0-1150元/吨，轻重碱价差50元/吨。
- 重要资讯：本周国内纯碱厂家总库存188.61万吨，环比增加3.42万吨；产量77.28万吨，环比下降0.26万吨；氨碱法纯碱理论利润-22.75元/吨，联碱法纯碱理论利润213.5元/吨。
逻辑分析
- 本周纯碱跌幅靠前，供应环比下降，需求端浮法玻璃和光伏玻璃持续收缩，轻碱虽有任性但难提供增长，投机需求参与可能负反馈于市场。
- 库存增加，价格已达目标位，单边驱动走弱，做空性价比下降，预计下周价格震荡，关注多玻璃空纯碱价差机会。
交易策略
- 单边：做空性价比下降，预计下周价格震荡。
- 套利：多玻璃空纯碱09合约。
- 期权：卖看涨期权。
