核心观点： Consumer Portfolio Services, Inc. (CPS) 拟通过 Rule 424(b)(2) 注册发行总额最高可达 5000 万美元的可续期无担保次级票据，用于购买汽车合同和其他一般公司用途。票据期限为 3 个月至 10 年不等，利率将在订阅时或续期时根据市场情况和投资者持有的票据总额确定。票据将不设偿债基金、担保或保险，投资者的权利次于 CPS 的所有现有和未来债务，且二级市场流动性受限。
关键数据：
- 截至 2025 年 12 月 31 日，CPS 现有债务约为 34.8 亿美元，主要为证券化信托债务。
- CPS 管理组合中包含其拥有的汽车合同和为其非关联方服务的汽车合同，截至 2025 年 12 月 31 日，管理组合规模约为 38.98 亿美元。
- CPS 2021 年至 2025 年的汽车合同购买量分别为 114.63 万、185.44 万、135.78 万、168.19 万和 163.83 万美元。
研究结论： 投资者应谨慎评估投资 CPS 票据的风险，包括票据的次级地位、缺乏流动性、无担保和潜在的再投资风险。投资者应仔细阅读风险因素部分，并咨询财务顾问，以确定票据是否符合其投资目标和风险承受能力。
