油品板块
- 原油：美伊谈判未达成共识，特朗普威胁封锁伊朗港口，导致海运原油中断压力增大。中东产油国停产后恢复生产需时间，地缘局势紧张推高地缘风险溢价。美国高利率环境可能长期维持，通胀黏性未减，多家机构下调2026年降息预期。短期中东地缘风险重回高位，关注美伊进一步谈判和局势升级风险。
- 燃料油：高硫燃料油受消息面驱动偏强运行，美伊局势紧张、中东浮仓创新高、俄罗斯出口受损导致供应偏紧。低硫燃料油受供应端收紧和需求旺盛支撑，新加坡0.5%裂解偏强运行，但国内主营排产偏高导致市场情绪降温。
- LPG：美伊局势反复扰动市场，短期仍有支撑。中东设施受损无法迅速重启，其他供应国难以弥补缺口，价格易涨难跌但呈现宽幅震荡，警惕地缘消息反复引发油价波动。
芳烃-聚酯板块
- PTA：美伊谈判进展影响市场，盘面下跌，现货基差偏弱，聚酯工厂买盘零星。PTA负荷下降，聚酯负荷整体清淡，江浙涤丝产销低迷，直纺涤短工厂销售分化。中东地缘冲突加剧是主要风险。
煤化工板块
- 尿素：区间整理，受中东冲突消息影响盘面情绪回落，价格略有下滑。市场维稳，刚需跟进，待发订单充足，部分地区现货货源紧张。国内日产维持高位，需求方面农业处于空档，工业需求相对强势，库存同比偏低。国际尿素价格高位倒逼国内出口政策收紧，短期深跌风险较小，警惕政策调控。
- 甲醇：Back结构给予低位支撑，关注地缘扰动。港口市场坚挺，基差偏强，港口库存去化，伊朗装置全停加剧进口紧缺。美伊谈判未见有效成果，地缘仍有不确定性，短期高位宽幅震荡，对地缘扰动有一定抵抗力。
盐化工板块
- 纯碱：出口存利好，但国内供需矛盾仍较大。纯碱处于低价阴跌阶段，厂家库存依靠供应端边际减量调节，国内需求暂无亮点，出口端利好有限。中长期供需矛盾较大，供应端远期增量难抵消，需求端预计走平，价格中枢下移。
- 玻璃：供应边际回升，需求端仍在负反馈。玻璃产销维持弱势，盘面下跌，期现商出货较好，厂家库存持续积累。供应端低位边际回升，刚需端恢复缓慢，供需面整体偏弱。中期供应下降幅度放缓，关注二手房成交回暖对家装单需求的带动。
- 烧碱：出口需求放缓，国内供需矛盾显现。现货累库下跌，前期出口需求兑现放缓，国内需求偏弱，库存高位积累。液氯价格高位压缩烧碱利润空间，短期出口需求端支撑减弱与内需乏力形成共振，存在下行周期。
有色金属板块
- 黄金：输入性通胀因素显现，我国3月通胀数据同比攀升。3月CPI、PPI数据出炉，通胀攀升对降息预期形成阻碍。中东局势缓和，美元指数回落，资金向黄金回流。短期中东局势缓和，美元指数技术形态呈现触顶迹象，如果冲突得以正式结束，则美元指数可能继续走弱，或将驱动金价回升，但停火协议遭受质疑，市场震荡整理。
- 白银：美伊谈判遇阻，白银震荡整理。霍尔木兹海峡封锁状况关键，停火后船只通行量远低于战前水平。事件驱动行情，短期方向选择岌岌可危，市场焦点集中于中东形势发展和美联储通胀预期解读。
- 铜：震荡整理，国内消费复苏支撑，但美伊冲突尾部风险未消，宏观面仍存不确定性。美伊冲突虽有停火，但霍尔木兹海峡通行权争议持续，影响全球能源运输及市场风险偏好。国内电解铜现货成交好转，上游矿山供应增速低，供需偏紧。高盛预测2026年全球精炼铜市场将过剩，需求增速下调。若中东对油价的扰动结束，宏观压力有望弱化，供给和需求端的长期利好或将重新被市场聚焦。
