海菲曼：2025年年度报告

海菲曼920183 昆山海菲曼科技集团股份有限公司HIFIMAN KUNSHAN TECHNOLOGYGROUP CO.,LTD. 公司年度大事记 2025年12月5日，公司获认定“江苏省质量信用AA级企业”。 2025年9月11日，公司获评“2025年江苏瞪羚企业”。 2025年12月5日，公司通过2025年度省级专精特新中小企业复核。 2025年，公司新增授权发明专利22项。 目录 第一节重要提示、目录和释义...............................................1第二节公司概况...........................................................4第三节会计数据和财务指标.................................................6第四节管理层讨论与分析..................................................11第五节重大事件..........................................................33第六节股份变动及股东情况................................................35第七节融资与利润分配情况................................................38第八节董事、高级管理人员及员工情况......................................40第九节行业信息..........................................................45第十节公司治理、内部控制和投资者保护....................................46第十一节财务会计报告......................................................55第十二节备查文件目录.....................................................154 第一节重要提示、目录和释义 【声明】 公司董事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司负责人边仿、主管会计工作负责人王善文及会计机构负责人（会计主管人员）王善文保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见的审计报告。 本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 【重大风险提示】 1、是否存在退市风险 □是√否 2、本期重大风险是否发生重大变化 □是√否 公司在本报告“第四节管理层讨论与分析”之“四、风险因素”部分分析了公司的重大风险因素,敬请投资者注意阅读。 释义 第二节公司概况 一、基本信息 二、联系方式 三、信息披露及备置地点 四、企业信息 五、注册变更情况 □适用√不适用 七、自愿披露 □适用√不适用 八、报告期后更新情况 □适用√不适用 第三节会计数据和财务指标 一、盈利能力 二、营运情况 三、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 四、与业绩预告/业绩快报中披露的财务数据差异 □适用√不适用 五、2025年分季度主要财务数据 季度数据与已披露定期报告数据差异说明： □适用√不适用 六、非经常性损益项目和金额 七、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 八、补充财务指标 □适用√不适用 九、会计政策变更、会计估计变更或重大差错更正等情况 (一)会计数据追溯调整或重述情况 □会计政策变更√会计差错更正□其他原因□不适用 单位：元 (二)会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响 √适用□不适用 1、2024年原申报会计师申报费用计入其他流动资产，因公司更换申报会计师，将前任会计师等与发行股票并上市非直接相关费用调整至管理费用，调增管理费用3,341,770.41元，相应调减其他流动资产3,341,770.41元。 2、公司原预计2021年缴纳的429,835.63元所得税费用可退还，2024年将上述金额计入所得税费用，现将其更正至正确的会计期间，调增2021年所得税费用，调减2024年所得税费用429,835.63元。 3、递延所得税资产、递延所得税负债各法人主体以前年度财务报表未按净额列示，现公司按照净额列报，2024年递延所得税资产、递延所得税负债分别调减523,762.99元。 4、公司原存货中原材料、半成品、产成品的可变现净值的确认方法中，鉴于：（1）公司生产耳机扬声器用薄膜及辅料为长期战略性备货；（2）由供应商或委外加工商维修中待返还的产品或原材料，一般返还后可正常使用或销售；对此类个别性质的存货单独进行减值测试确定存货的可变现净值，经减值测试未计提存货跌价准备。现基于谨慎性原则，公司对其进行存货跌价测试同时考虑库龄影响，结合存货库龄因素计提相关跌价准备。 差错更正后存货可变现净值的确认方法如下： 原材料、半成品、产成品，公司分为以下情况具体确定可变现净值，包括：（1）对于出现明显减值迹象的上述存货项目，根据相关减值迹象的具体情况，公司单独确定存货的可变现净值；（2）除前述情况外，对于已有订单和合同的存货项目，按照对应合同金额减去相关成本费用等因素后确定可变现净值；对于暂无合同或订单对应的存货项目，公司根据相关实务经验，通常结合存货库龄因素确定相应可变现净值并计提相关跌价准备，其中对于库龄1年以内部分不计提跌价准备，对于库龄为1-2年、2-3年以及3年以上分别按照20%、50%和100%计提跌价准备。 上述差错更正导致2024年资产减值损失调增202,314.88元。 第四节管理层讨论与分析 一、业务概要 商业模式报告期内变化情况： 海菲曼是国内少数拥有全球影响力的高端电声品牌商，主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售，公司产品包括头戴式耳机、真无线耳机、有线入耳式耳机、播放设备等。公司专注“还原最真实声音”，产品定位高端电声市场，致力于为全球用户提供HiFi（High-Fidelity，高保真）级听音享受。 （一）商业模式 1、盈利模式 公司主要从事头戴式耳机、真无线耳机等终端电声产品的设计、研发、生产和销售，以技术创新为核心驱动力，拥有自主品牌，通过搭建境内供应体系和布局全球化销售渠道实现电声产品的规模化销售。 自创立之初，公司始终专注自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售，产品定位高端电声市场，致力于为全球用户提供HiFi级听音享受，目前已成为国内少数拥有全球影响力的高端电声品牌商。公司在江苏昆山、广东东莞、惠州、天津等地设立多个业务主体，以境内主体为核心建立主要产品全链条闭环的主、配件供应体系，完成产品研发以及高效率、高品质、规模化生产。公司依托京东、天猫、抖音、亚马逊、AliExpress、Shopee、自建官网商城等线上平台和线下授权经销商结合的方式服务全球消费者。近年来，公司不断推出细分领域内具备独特技术的HiFi头戴式耳机、真无线耳机、播放设备等，产品线丰富并且保持较高频率的更新迭代，盈利模式稳定且可持续。 2、采购模式 公司的原材料采购根据生产计划执行，制造中心根据预估销售情况安排生产计划，采购中心根据生产计划所需原材料及原材料库存量，制定物料采购计划并进行采购。公司通常与供应商签订框架性物料采购协议，对一般性商业条款进行约定，后续结合市场销售情况按需向供应商发出采购订单，每笔采购交易按采购订单执行。为确保公司生产经营的稳定性，公司通常就主要原材料选定多家合格供应商共同供货，并在供应商准入、采购计划、采购实施等多环节加强管理，具体内容如下： 3、生产模式 公司建立了完备的生产体系，报告期内以自主生产为主，外协生产为辅，并根据下游订单需求和生产计划灵活调配。 （1）自主生产 公司主要产品为终端电声产品，包括头戴式耳机、真无线耳机、有线入耳式耳机、播放设备等，公司结合现有销售情况和工单情况进行生产。销售中心将订单情况及销售预测转化为订单需求后，制造中心负责编制具体生产计划排产表并根据ERP系统的MRP运算逻辑编制生产采购需求，生产车间依据生产计划排产表生产经检验合格的产品并对外交付。 （2）外协生产 基于产品战略布局、生产成本、产品周期性等因素的考量，公司将电镀、主板SMT加工、喷漆、部分耳机组装等工序交予外协生产供应商进行生产。外协供应商根据公司的产品设计方案和订单需求安排生产，产品经公司品质管理人员检验合格后入库。公司对外协生产相关产品的质量、性能等实施持续考核，确保其符合公司品质体系的管理标准。 公司核心环节为产品设计、研发、核心元器件的加工和安装等；公司委托外协供应商加工的主要系非关键零部件的单工序或者多工序加工，技术含量相对较低、附加值较小，不属于公司的核心生产环节。能够提供外协加工的供应商较多、市场竞争较为充分，外协加工内容技术含量较低、可替代的供应商较多，不存在对外协供应商的重大依赖。 4、销售模式 公司以直销、经销相结合，综合运用线上、线下渠道，服务全球市场。公司产品的线上销售渠道涵盖京东、天猫、抖音、亚马逊、AliExpress、Shopee等各大主流电商平台，并在海外通过自建官网商城直营销售；公司境内线下经销商遍及全国大中城市，境外线下经销商遍布北美、欧洲、澳洲、亚太等地区。公司的销售模式如下表所示： （二）商业模式的变化情况 报告期内，公司商业模式较上年度未发生重大变化。 报告期内核心竞争力变化情况： □适用√不适用 专精特新等认定情况 √适用□不适用 二、经营情况回顾 (一)经营计划 近年来，全球高端音频市场持续向无线化、高保真及个性化体验演进，消费者对无损音质与便捷性的需求日益增长。作为国家级“专精特新”小巨人企业，公司紧抓行业升级机遇，依托自主核心技术、全球化品牌影响力及高效的创新能力，在市场拓展、研发创新、管理系统升级优化等方面取得阶段性成果，整体经营保持稳健发展态势。2025年度，公司营业收入为23,941.90万元，归属于母公司股东的净利润为7,482.05万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为7,098.22万元，整体盈利规模保持稳定增长。 1、市场拓展 2025年，公司在稳固发烧级音频市场根基的同时，积极拓宽全球布局，优化业务结构，实现业绩与市场覆盖双突破。公司坚定推行自主品牌与全球化渠道双轮驱动策略，国内海外双线并行，海外市场持续深化，境外收入占比保持较高水平；国内市场渠道销售体系持续完善，通过建设品牌体验店等方式为区域增长注入新动力。基于自研WiFi流媒体音频技术的无线耳机产品及合作款耳机产品正式对外销售并 取得积极市场反响，成为业绩增长的新引擎。 2、研发创新 公司坚持以技术创新驱动发展，聚焦音频技术核心持续完善研发体系，构建了覆盖关键声学元器件、整机产品及无线传输技术的完整研发能力，持续深化与南开大学、上海交通大学等高校的产学研合作。为进一步提高无线耳机音质体验，公司在2023年即开始WiFi流媒体耳机技术攻关，相继突破高强度纳米薄膜技术、高性能磁体技术以及低功耗流媒体软硬件后，于2025年推出支持WiFi6协议（最高可以支持600M带宽）的宽频WiFi流媒体耳机；公司薄膜材料的自产开发已有阶段性进展，第一轮样品测试的结果显示，在不超过竞品厚度的前提下，样品强度指标不低于竞品，公司正在结合产品应用对薄膜进行持