UR主力合约05上周下跌0.76%，收于1837，技术上看位于20日均线下方，处于近期区间50%分位数。大越五大指标显示主力持仓偏空，基差为43，盘面贴水。
基本面方面，供应端日产及开工率小幅下滑，但整体日产量仍处于近年同期高点，供应充裕，短期装置复产与检修并行。需求端，工业需求短期高位回落，农业需求出现区域性分化，北方春耕收尾，南方水稻区追肥需求启动。外盘价格受地缘因素及供应链重构影响持续走强，出口内外价差拉大，国际求购意向极强。国内出口管控力度加大，1-2月出口同比下降68.2%，国际价格影响有限。
库存方面，UR厂内库存为55.21万吨，环比下降49.7%；港口库存为15.10万吨，环比下降20.5%。利润方面，固定床路线理论利润+173元/吨，气流床路线理论利润+317元/吨，天然气路线理论利润-128元/吨。UR开工率为92.6%，环比下降0.7%。
研究结论：预计下周UR主力合约区间震荡。
