核心观点与关键数据
- 宏观环境：伊朗与美国在巴基斯坦的谈判未达成共识，美国要求阻碍协议达成。
- 产业情况：中国钢铁行业供强需弱，存在“内卷式”竞争风险，需供需两端协同发力。蒙煤通关回落，洗煤厂及矿山开工下调，精煤库存累库；焦企开工上调，铁水产量维持增势。
- 市场数据：
- JM主力合约：收盘价1066元/吨，环比上涨10元；持仓量291408手，环比下降23201手；9-5月合约价差148.5元/吨，环比上涨1.5元。
- J主力合约：收盘价1648.5元/吨，环比上涨8.5元；持仓量23455手，环比下降1120手；9-5月合约价差103.5元/吨，环比上涨2.5元。
- 现货市场：俄罗斯主焦煤CFR162.5美元/湿吨，唐山一级冶金焦1720元/吨，日照港准一级冶金焦1520元/吨。
- 库存情况：314家独立洗煤厂精煤库存354.8万吨，环比上升18.2万吨；独立焦企全样本炼焦煤库存1001.07万吨，环比下降49.28万吨；焦炭18个港口库存314.6万吨，环比上升4.51万吨。
- 产量与需求：原煤产量43703.5万吨，环比上升1024.2万吨；炼焦煤进口量806.97万吨，环比下降368.74万吨；独立焦企产能利用率74.98%，环比上升0.12%；全国247家钢厂高炉开工率83.2%，环比上升0.13%。
研究结论
- 焦煤：基本面供应宽松，铁水支撑较强，盘面压力不减，预计震荡偏弱运行，但下跌空间有限。山西市场采购情绪一般，河北市场偏稳运行，华东市场震荡偏弱。
- 焦炭：供应稳定，需求支撑较强，但焦煤成本支撑不足，主流钢厂暂未回应提涨，预计震荡偏弱运行。山西市场稳中偏强，港口库存持续累库，化工焦市场需求支撑较强。
