光伏产业周报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：陈乃轩Z0023138审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 工业硅 基本面信息1：西南处于枯水期电力成本高，新疆部分大厂外购电力成本抬升，高成本产能已基本停产，对价格形成支撑。基本面信息2：生产平均毛利润为负，抑制了硅厂主动提高开工率的意愿，供应端潜在压力有所缓解。基本面信息3：3月国内产量环比大增19.7%，虽有个别企业停炉，但整体供给宽松格局未改。基本面信息4：多晶硅价格下滑、库存高压，需求收缩；有机硅企业维持减产控产，未带来明显需求增量。观点：工业硅维持供需双弱、高库存格局，基本面暂无明显驱动，短期或将维持震荡偏弱走势。 多晶硅 基本面信息1：市场消息称部分企业计划于4月下旬减产，预计影响约1万吨产量，若兑现可能缓解供应压力。基本面信息2：当前价格已跌破平均生产成本，正逐步向头部企业现金成本靠拢，下方空间可能收窄。基本面信息3：市场核心矛盾是供过于求。4月产量预计稳中有增，而下游硅片、电池片、组件排产全面下滑，需求弱于供应。基本面信息4：多晶硅库存继续累库至37.60万吨，同比大幅增加41.89%，高库存对价格压制明显。观点：市场预期悲观，价格缺乏上行动力，价格正向低成本企业现金成本靠拢。 光伏产业链基本面产量上游-工业硅 中游-多晶硅 下游-硅片 下游-电池片 终端-光伏组件 库存 利润