核心观点与关键数据
宏观与产业动态
- 伊朗与美国谈判未达成共识，美方要求阻碍协议达成；特朗普称除核问题外双方就多数问题达成一致。
- 中国钢铁工业协会建议通过产能治理新机制根除行业“内卷式”竞争，工信部强调供需两端协同缓解供强需弱矛盾。
期货市场
- 焦煤JM主力合约收涨10元至1066元/吨，持仓量下降23201手；J主力合约收涨8.5元至1648.5元/吨，持仓量下降1120手。
- 焦煤前20名合约净持仓转多，焦炭前20名合约净持仓微增。
- JM9-5月价差扩大1.5元至148.5元/吨，J9-5月价差扩大2.5元至103.5元/吨。
- 焦煤仓单增356张至653张，焦炭仓单维持1230张。
现货市场
- 俄罗斯主焦煤CFR报价162.5美元/湿吨，港口焦煤价格稳定（如唐山蒙5#精煤报1430元/吨）。
- 焦炭现货价格分化：日照港准一级冶金焦报1520元/吨，港口库存累库。
- 独立洗煤厂精煤产量微降0.3万吨至26.4万吨，库存累库18.2万吨至354.8万吨。
- 独立焦企炼焦煤库存下降49.28万吨至1001.07万吨，焦炭库存下降2.28万吨至82.07万吨。
供需与库存
- 原煤产量月增1024.2万吨至43703.5万吨，煤及褐煤进口量月降1534万吨至3094万吨。
- 独立焦企炼焦煤可用天数12.44天，焦炭可用天数12.52天，均微降。
- 独立焦企产能利用率回升至74.98%，吨焦盈利增27元至48元。
- 全国钢厂高炉开工率83.2%，炼铁产能利用率89.74%，粗钢产量月降169.36万吨至6817.74万吨。
技术分析
- 焦煤JM主力1小时K线站上10/20日均线，MACD金叉形成；焦炭J主力1小时线下方，MACD金叉未突破0轴。
研究结论
焦煤焦炭基本面呈现供需分化：焦煤供应宽松（蒙煤通关回落、洗煤厂库存累库），但铁水需求支撑价格，期货震荡偏弱但下跌空间有限；焦炭供应稳定（焦企开工上调、库存去库），但成本支撑不足且钢厂暂未提涨，预计震荡偏弱。
