国债期货周报

国债期货周报 一、核心观点 本周（4月7日-4月10日）国债期货市场呈现震荡整理格局，5年期国债期货主力合约TF2606全周微幅下跌0.07%，从105.995点回落至105.925点。市场在资金面宽松与地缘政治风险缓和的博奔中寻找方向，短期利率维持稳定，长端收益率小幅下行。整体来看，债市在基本面偏弱修复与政策宽松预期支撑下，呈现窄幅震荡特征。 二、当周主力合约行情简述 全周表现：TF2606合约从4月7日收盘价105.995点下跌至4月10日收盘价105.925点，累计跌幅0.07%，振幅0.12%。成交量在4月10日达到峰值79.027手，持仓量整体增加，显示市场参与度有所提升。 三、主要分析逻辑 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188请务必阅读文末风险揭示及免责声明 资金面宽松支撑债市：本周央行公开市场操作保持稳定，7天逆回购利率维持在1.4%水平，4月7日央行开展8000亿元3个月期买断式逆回购操作，期限89天，到期日为2026年7月5日。月初资金面宽松，DR001加权平均利率下行至1.23%附近，创阶段新低，为债市提供了流动性支撑。 地缘政治风险缓解：周初市场受中东局势紧张影响，避险情绪升温。但随着4月8日美伊宣布停火，地缘政治风险阶段性缓解，全球风险偏好回升，对债市的避险需求有所减弱。不过，中东局势仍面临较高不确定性，避险需求持续支撑国债期货。 基本面数据偏弱修复：3月制造业PMI为50.4，重回扩张区间，但债市反应偏淡。市场认为当前内需端仍为偏弱修复，且经济一般高开低走，后期也存在外需走弱风险。虽然地产新政初见成效，但居民信贷仍延续负增，信用扩张整体势头不强，难以推动利国金期货率大幅上行。 四、基本面分析图表及数据 收益率分析：本周国债收益率曲线整体小幅下行，短端1年期收益率从1.2193%下降至1.2026%，下行1.67bp；长端30年期收益率从2.3585%下降至2.3078%，下行5.07bp。收益率曲线呈现平坦化趋势，显示市场对长期经济前景仍持谨慎态度。 宏观经济数据： CPI：3月CPI当月同比为1.0%，累计同比为0.9%，通胀压 力温和 PPI：3月PPI定基指数为101.5（2025年=100），新涨价因素为-0.2% 制造业PMI：3月制造业PMI为50.4%，重回扩张区间 五、重大消息面信息汇总 央行公开市场操作：4月7日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为2026年7月5日。本周央行公开市场逆回购净回笼，但资金面仍保持宽松。 资金市场状况：月初资金宽松，央行连续进行地量逆回购操作。银存间DR隔夜利率在1.22%-1.27%附近窄幅变动.7天资金利率在1.33%-1.41%附近窄幅变动，中长期资金平稳宽松，1年AAA存单利率在1.5%附近变动不大。国金期货 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！