市场情况
- 丁二烯橡胶（BR）：主力06合约价格波动较大，近期呈现下跌趋势。山东、华东、华南等地区顺丁橡胶价格略有下降，丁二烯价格整体上涨。上期所BR仓单及厂库均累库，国内轮胎库存累库速度放缓，但全钢胎库存仍处于高位。
- 天然橡胶（RU/NR）：RU主力09合约价格震荡整理，NR主力06合约价格持续下跌。国际市场泰标和泰混价格稳定，人民币混合胶现货价格略有下降。美国轮胎进口量同比略有增长，但中国自美进口轮胎数量同比下降。
逻辑分析
- 丁二烯橡胶：成本端，地缘局势紧张导致原油供应链受阻，推高了石脑油等原料成本。供给端，海外厂商减产与国内炼厂集中检修导致全球供应大幅收缩。需求端，下游轮胎及合成橡胶行业进入传统旺季，刚需释放顺畅，形成了全产业链价格上移的正向循环。短期内供给紧张局面难改，丁二烯价格仍有上行空间。
- 天然橡胶：全球天然橡胶产量预计将增长，主要得益于多个主要生产国天气条件改善以及橡胶主流价格走高。中国、欧洲和美国的需求增长预计将在2026年温和回升，有望支撑天然橡胶需求与价格。
交易策略
- 单边：BR主力06合约观望，关注15955点近日低位处的压力。
- 套利：NR2506-BR2506（1手对2手）报收-1425点持有，止损宜上移至-2645点近日低位处。
- 期权：观望。
重要资讯
- 全球化工市场迎来强势涨价行情，丁二烯成为涨幅最突出的品种，季度涨幅超116%。
- 2026年一季度，全球乙烯产业迎来新一轮投产高峰，新增产能规模超4500万吨/年。
- 中石化炼化工程集团与哈萨克斯坦丁二烯公司签署丁二烯及橡胶项目EPC合同，项目聚焦丁二烯橡胶高端化工产品生产。
- 2025年我国橡胶工业产值、利润等指标均保持正增长，但2026年将面临国内需求趋紧、出口竞争加剧等挑战。
- 2026年全球轻型车市场预计将连续第六年供不应求，中国、欧洲和美国的需求增长预计将在2026年温和回升。
- 2025年，中国工程机械设备及零部件出口602.3亿美元，同比增长13.9%。
- 2025年末化工并购市场活跃度已现提升迹象，行业估值渐趋稳定，2026年有望小幅回暖。
