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北交所信息更新：“十五五”基建东风已至，基建监测龙头2025年新签合同创新高

2026-04-10 诸海滨开源证券 Good Luck

核心观点：基康技术2025年营收和净利润均实现增长，但受下游竞争加剧影响，下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测。看好“十五五”规划下基建需求提高及公司新产品推出带来的业绩增长空间。
政策红利：2026年作为“十五五”开局之年，水利、能源基础设施行业发展强劲。水利方面，力争2026年水利基础设施建设投资保持大规模、高水平态势，加快建设现代化国家水网。抽水蓄能方面，国家电网规划“十五五”期间新开工抽水蓄能装机容量超3000万千瓦，到2030年将超过1.2亿千瓦。核电方面，“十五五”期间核电运行装机容量达到1.1亿千瓦左右。
业绩表现：2025年公司新签合同金额再创新高，成功签订近20个新建抽水蓄能电站合同，积极参与雅鲁藏布江下游、澜沧江雅砻江上游等常规水电市场竞争，顺利斩获南水北调雄安调蓄池、黄河古贤水利枢纽等重大骨干水网建设项目；交通行业新签合同额实现较高增长。新产品方面，测振仪、机器视觉、水下型MCU等多款新产品实现批量交付，新型光纤光栅传感器实现规模化交付，新产品签约额实现快速增长。
盈利预测：预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.96/1.09/1.26亿元，对应EPS分别为0.57/0.65/0.75元/股，对应当前股价PE分别为34.6/30.6/26.4倍。
风险提示：原材料波动风险、行业竞争加剧风险、新产品研发不及预期风险。