交通运输行业周报（20260406-20260412）：聚焦：VLCC开始驶离霍尔木兹海峡，3月造船新签订单同比+94%

一、聚焦：VLCC开始驶离霍尔木兹海峡，3月造船新签订单同比+94%

（一）VLCC开始驶离霍尔木兹海峡

• 4月11日，首艘VLCC（SERIFOS轮）驶离霍尔木兹海峡，4艘中资船舶有序离开。
• 马来西亚6艘运油船通过霍尔木兹海峡，中东产油国要求亚洲炼油厂提交4月和5月原油装船计划。

（二）造船市场：3月新签订单同比+94%，油轮新造船价格同环比回升

• 3月全球新船订单量1575万DWT，同比+94%，环比-30%。
• 油轮、散货船、集装箱船、LNG船订单量同比分别+234%、+76%、-69%、+3733%。
• 1-3月全球新船订单量累计5672万DWT，同比+104%。
• 全球船厂手持订单量达4.9亿DWT，环比+1.6%。
• 油轮、散货船、集装箱船、LNG船手持订单量环比分别+5.6%、-0.1%、+0.2%、+0.9%。
• 油运市场景气度提升，油轮新船价格连续5个月环比回升，3月同比增速转正。
• 建议关注中国船舶、ST松发。

二、行业数据跟踪

（一）航空客运

• 4月4日-4月10日，国内日均民航旅客量同比-1.8%，国内含油票价同比+22.2%，裸票价同比+12.2%。
• 国内客座率86.2%，同比+0.5%。
• 跨境旅客量25万，同比+6.3%，跨境客座率83.7%，同比+3.8%。

（二）航空货运

• 4月6日浦东机场出境货运价格指数周环比+6.4%，同比+21.3%。

（三）航运

• VLCC运价环比+14%，BDI环比+6.5%，SCFI环比+1.9%。

三、4月核心投资逻辑

（一）经营受外部影响较小：快递+红利资产

• 电商快递：行业反内卷延续，龙头格局持续改善，推荐中通、圆通、申通快递，海外市场推荐极兔速递，顺丰继续强推。
• 红利资产：港口资产确定性高，推荐招商港口、青岛港、唐山港、厦门港务，高速公路推荐四川成渝H/A、皖通高速、山东高速、赣粤高速。

（二）经营近期受外部影响相对较大：油运+航空

• 油运：短中长期继续看好油运投资机会，推荐招商轮船、中远海能、招商南油，看好中远海特受益于能源结构调整。
• 航空：受航油成本上升影响股价大幅调整，中期供需逻辑依旧明确，关注油价表现，重点三大航H/A，优选华夏、春秋，关注吉祥。

四、风险提示

• 人民币大幅贬值，经济出现下滑，行业竞争加剧等。