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本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 4 / 1 3 纯碱期货移仓换月，后续怎么看 核心看多逻辑：成本托底+远月政策+需求旺季+基差修复。 1.成本支撑强，下行空间封闭当前价格逼近天然碱法成本线（1050—1150元/吨），氨碱法、联碱法企业持续亏损，减产意愿增 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ibaotu.com强，价格跌无可跌，具备强技术支撑。2.政策驱动产能出清（远月核心） GB29140-2024能耗新政严格执行，约200—300万吨高能耗落后产能面临关停，中长期供应将实质 性收缩，供需格局有望从过剩转向平衡。3.需求旺季预期（6—9月） 夏季玻璃传统旺季来临，浮法玻璃补库、光伏玻璃产能利用率回升，叠加出口回暖，纯碱刚需与补 库需求共振，去库周期有望启动。4.远月升水+基差修复 相对近月升水，反映市场对下半年改善预期；期货贴水现货，后期期现回归将带动期货上涨。 5.技术面反弹信号 短期止跌回升，资金逐步回流，多头占优，突破关键压力位后打开上行空间。 结论：以成本托底+政策减产+旺季需求为核心看多逻辑。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 沪指冲高回落，深成指和创业板再次收出大阳线；单从技术上，5分钟级别调整充分，基本上接近尾声了；操作上，如果下周一早盘调整是好的低吸机会。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 黄金受伊朗冲突影响，夜盘高开后一路震荡走高，但白天重新回到震荡区间，后市回踩企稳仍以震荡偏多思路对待。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 全球铁矿发运维持高位，中长期处于矿山产能释放周期，供应宽松预期仍存；需求端来看，国内钢厂处于温和复产阶段，但终端需求疲软，过半钢厂仍处亏损，补库动能有限，制约复产高度；库存端来看，港口高库存积压至近年来高位；供需宽松格局有望强化。技术面上，近期持续走弱，反弹做空为主。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 产量有所下滑，冷修加速但复产预期仍在，供应端随时面临增量压力；需求上，当前地产复苏缓慢成为最大拖累，下游深加工企业订单偏少，终端市场未见明显补库迹象；同时上中游持续的高库存始终压制玻价上方空间。技术面上，跌破震荡区间下沿，可顺势看空。 技术解盘-甲醇 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 甲醇期货大跌的核心诱因，是中东地缘局势出现缓和信号，直接带动全球能源及能化板块集体回调。此前美伊双方就停火协议展开磋商，尽管分歧仍存，但在美方设定的“最后期限”临近前，双方达成阶段性共识的预期升温。短期震荡偏空对待。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 整体来看，纸浆市场近月技术面偏向震荡，而远期异常价差结构带来的套利或估值回归逻辑，可能是未来需要关注的重点。短期市场缺乏单边驱动，震荡或将延续。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）、程伟（投资咨询编号：Z0022193）、蒋毅（投资咨询编号：Z0023814）、陈强（投资咨询编号：Z0023825）。