成本压力减轻，钢厂利润修复

成本压力减轻，钢厂利润修复 glmszqdatemark2026年04月12日 推荐 维持评级 价格：本周钢材价格涨跌互现。截至4月10日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3190元/吨，较上周持平。高线8.0mm价格为3350元/吨，较上周持平。热轧3.0mm价格为3320元/吨，较上周升30元/吨。冷轧1.0mm价格为3660元/吨，较上周降20元/吨。普中板20mm价格为3340元/吨，较上周降40元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格稳中有跌，废钢价格持平。 利润：本周钢材利润上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化+17元/吨，+19元/吨和-7元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化-10元/吨。 分析师邱祖学执业证书：S0590525110009邮箱：qiuzuxue@glms.com.cn 产量与库存：截至4月10日，五大钢材产量上升，总库存环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量858万吨，环比升6.97万吨，其中建筑钢材产量周环比增6.92万吨，板材产量周环比升0.05万吨，螺纹钢本周增产8.49万吨至215.59万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为181.76万吨、33.83万吨，环比分别+9.26万吨、-0.77万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降27.71万吨至1332.25万吨，钢厂总库存479.06万吨，环比降9.9万吨，其中，螺纹钢社库降12.44万吨，厂库降1.11万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量229.14万吨，环比升0.88万吨，本周建筑钢材成交日均值10.04万吨，环比增长3.07%。 研究助理范钧执业证书：S0590125110066邮箱：fanjun@glms.com.cn 投资建议：成本压力减轻，钢厂利润修复。本周，美伊宣布停火并开启为期两周的谈判，焦煤、铁矿价格跟随原油回落，原料价格降幅大于成材，钢厂利润修复。钢材端，供需低位修复，库存去化维持，中东局势缓和后，出口需求或有增量预期，关注谈判进展。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望底部回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业、方大炭素。 相关研究 1．钢铁周报20260406：冲突影响逐步淡化，黑色回归基本面定价-2026/04/062．钢铁周报20260329：冲突或长期化，价格偏强运行-2026/03/293．钢铁周报20260322：原料偏强运行，成材表现分化-2026/03/224．钢铁周报20260315：原料端扰动加剧，关注地缘及谈判变化-2026/03/155．钢铁周报20260308：降碳纳入发展目标，国际局势推升原料价格-2026/03/08 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。 目录 主要数据和事件...........................................................................................................................................................31国内钢材市场...........................................................................................................................................................42国际钢材市场...........................................................................................................................................................73原材料和海运市场....................................................................................................................................................94国内钢厂生产情况.................................................................................................................................................115库存.....................................................................................................................................................................126利润情况测算........................................................................................................................................................147钢铁下游行业........................................................................................................................................................158主要钢铁公司估值及股价表现...............................................................................................................................169风险提示..............................................................................................................................................................18插图目录..................................................................................................................................................................19表格目录..................................................................................................................................................................19 主要数据和事件 ➢首钢股份：终止筹划发行可转换公司债券及支付现金购买资产事项 首钢股份公告，因筹划发行可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金事项，公司股票自2026年3月27日开市时起停牌。由于各相关方未能就交易方案的核心条款、交易节奏达成一致意见，公司决定终止筹划本次交易。公司股票将于2026年4月13日开市起复牌。终止筹划本次交易不会对公司生产经营活动和财务状况造成不利影响。(西本新干线，2026年4月11日) ➢包钢股份：拟立项白云鄂博铁矿西矿露天采矿扩建项目 包钢股份公告称，公司第七届董事会第四十四次会议审议通过《关于白云鄂博铁矿西矿露天采矿扩建项目立项的议案》。为提高资源接续和保障能力，增加自产矿产能，提升企业竞争力，公司拟在现有生产基础上扩大白云鄂博铁矿西矿铁矿石生产规模。(西本新干线，2026年4月10日) ➢河钢集团可控铁矿资源34.8亿吨 根据河钢股份投资者关系管理信息，河钢股份公司依托河钢集团强大的资源整合能力，铁矿石供应能够得到有力保障。目前，河钢集团铁矿石自给能力在国内钢铁企业中排名靠前，国内可控铁矿石资源量约34.8亿吨，铁精粉年产1000万吨。在海外拥有丰富矿山资源，平均品位为58%，目前堆存资源量约1亿吨。(西本新干线，2026年4月9日) ➢青拓集团年产70万吨不锈钢冷轧项目落户涪陵 重庆市涪陵区近日举行2026年一季度招商引资重点项目集中签约仪式。历经两年多持续对接、模式创新与专业服务，涪陵成功引进世界500强青拓集团年产70万吨不锈钢冷轧项目。该项目总投资20亿元，达产后预计年产值约100亿元。(西本新干线，2026年4月8日) ➢安阳钢铁：二炼轧作业部高磁感取向硅钢再获新突破 据安阳钢铁消息，4月1日至4日，二炼轧作业部高磁感取向硅钢成功实现连续60炉稳定生产，产出合格铸坯9800吨，是继3月18日连续47炉、3月27日连续57炉之后的又一阶梯式进展，标志着该作业部高磁感取向硅钢全流程稳定生产再次实现新突破。(西本新干线，2026年4月7日) 1国内钢材市场 国内钢材市场价格涨跌互现。截至4月10日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3190元/吨，较上周持平。高线8.0mm价格为3350元/吨，较上周持平。热轧3.0mm价格为3320元/吨，较上周升30元/吨。冷轧1.0mm价格为3660元/吨，较上周降20元/吨。普中板20mm价格为3340元/吨，较上周降40元/吨。 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 2国际钢材市场 美国钢材市场价格上涨。截至4月10日，中西部钢厂的热卷出厂价为1143美元/吨，较上周升3美元/吨；冷卷出厂价为1255美元/吨，较上周升14美元/吨；热镀锌价格为1170美元/吨，较上周降10美元/吨；中厚板价格为1314美元/吨，较上周升30美元/吨；长材方面，螺纹钢出厂价为1017美元/吨，较上周升78美元/吨。 欧洲钢材市场价格上涨。截至4月10日，热卷方面，欧盟钢厂报价为837美元/吨，较上周降2美元/吨；冷卷方面，欧盟钢厂报价954美元/吨，较上周升10美元/吨；热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为902美元/吨，较上周升10美元/吨；中厚板方面，欧盟钢厂报价为860美元/吨，较上周升20美元/吨；长材方面，欧盟钢厂螺纹钢报价717美元/吨，较上周升13美元/吨；欧盟钢厂线材报价为704美元/吨，较上周升15美元/吨。 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 3原材料和海运市场 国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格稳中有跌，废钢价格持平。截至4月10日，本周鞍山铁精粉价格750元/吨，较上周持平；本溪铁精粉价格896元/吨，较上周降2元/吨；唐山铁精粉价格897.39元/吨，较上周持平；国产矿市场价格稳中有跌。