浙江医药：浙江医药2025年年度报告

公司简称：浙江医药 浙江医药股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人李男行、主管会计工作负责人李齐融及会计机构负责人（会计主管人员）郭广山声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2025年12月31日，公司母公司报表中期末未分配利润为人民币7,809,298,133.05元。在保证公司正常运营和业务发展的前提下，经董事会决议，公司2025年年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本，扣除回购专用证券账户中的股份（公司回购专用证券账户中的股份不参与本次利润分配）为基数分配利润。本次利润分配方案如下： 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.28元（含税）。截至2026年4月10日，公司总股本961,637,750股，扣除回购专用证券账户中的股份3,479,200股，即参与本次权益分派的股份数量为958,158,550股，以此计算合计拟派发现金红利268,284,394元（含税）。本年度公司现金分红占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例30.72%。 如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股/回购股份/股权激励授予股份回购注销/重大资产重组股份回购注销等致使公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。如后续总股本发生变化，将另行公告具体调整情况。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险，公司已在本报告中阐述关于公司未来经营过程中可能面临的风险因素及应对措施。敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”之“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析”中的“可能面对的风险”部分。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..................................................................5第二节公司简介和主要财务指标................................................6第三节管理层讨论与分析.....................................................10第四节公司治理、环境和社会.................................................48第五节重要事项.............................................................65第六节股份变动及股东情况...................................................72第七节债券相关情况.........................................................79第八节财务报告.............................................................80 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 五、公司股票简况 六、其他相关资料 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 十二、采用公允价值计量的项目 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 （一）主营业务 公司于1999年10月在上海证券交易所上市，根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为医药制造业（C27）。报告期内公司主营业务未发生变化，主营业务为生命营养品、药品。 生命营养品主要为合成维生素E、维生素A、天然维生素E、维生素H(生物素)、维生素D3、辅酶Q10、β-胡萝卜素、斑蝥黄素、叶黄素、番茄红素等维生素和类维生素产品。 药品板块包括医药制造类产品及医药商业。医药制造类产品主要为抗耐药抗生素、抗疟疾类等医药原料药，喹诺酮、抗耐药抗生素、降糖类、激素类等医药制剂产品，以及叶黄素、天然维生素E、辅酶Q10等大健康产品。医药商业主要是公司下属医药流通企业浙江来益医药有限公司以中标药品的医药流通为主，以零售为辅，经营范围包括：中药材、中药饮片、中成药、化学药制剂、抗生素制剂、生物制品、麻醉药品、第一类精神药品、第二类精神药品、体外诊断试剂、蛋白同化制剂、肽类激素、医疗器械等。 （二）经营模式 1．采购模式 公司采购业务紧扣生产经营核心，恪守GMP及合规管理体系等要求。通过深化供应商全生命周期管理与准入考核机制、推进战略集采优化成本，同时依托数字化转型前置风控。在供应商筛选体系中优先纳入ESG评价维度，倡导绿色采购理念，推动供应链低碳化转型，确保物料符合环保与可持续发展标准。在保障物料合规稳定供应的同时，有效降本增效，构建安全高效、韧性十足的供应链体系，为公司生产研发及可持续发展提供坚实支撑。 2．生产模式 目前公司的各生产线按照以销定产的原则生产。销售部门制定销售计划；生产计划调度部门制定生产总计划并了解进度，统一协调；车间按照GMP规范组织生产；生产管理部门监督安全生产；质量保证部负责对生产过程的各项关键质量控制点和工艺流程进行监督检查。 3．销售模式 生命营养品根据适用对象分动物营养品和人类营养品，主要用于饲料添加剂，以及食品、膳食补充剂和化妆品领域。动物营养品及功能性产品以国内销售及主要按自营出口的方式销售至欧美地区，同时也通过国内外贸易公司或中间商销售至南美、东南亚等非主流市场。人类营养品主要通过与规模较大的膳食补充剂生产企业、大型化妆品公司直接建立业务关系，并与有实力的分销商建立合作关系。 公司医药原料药绝大多数用于出口，建立了以自营出口为主、中间经销商出口为辅的销售模式，在北美、欧洲、南美等主要地区建立了相对完善的销售服务网络。医药制剂产品则主要采用“商务直营+推广代理”的模式进行销售，并通过与国际跨国公司合作，积极开拓欧、美、亚、非、拉等地区制剂业务合作伙伴，在当地进行产品注册，实现商业化。 医药商业主要是公司下属医药流通企业浙江来益医药有限公司，在以省为单位的药品集中招标采购政策下，以公立医院为主要目标市场，以服务为手段，凭借规范经营、规模经营来赢得发展。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 （一）行业情况说明和业绩驱动因素 1.生命营养品行业 维生素等生命营养品是人和动物维持正常生理功能而必需从食物中获取的微量有机物质，在生长、代谢、发育过程中发挥着重要作用。中国作为维生素的生产大国，2025年中国维生素总产量约49.1万吨，占全球产量的89.0%，随着新产能的释放，维生素产业仍将保持竞争整合态势。全球维生素E、维生素A市场正遭遇供需失衡带来的深度调整，由于国际市场以消化库存为主，叠加行业头部企业复产和新产能的陆续释放，行业区域竞争加剧导致价格持续下跌。在巩固欧美市场、开拓新兴市场的策略下，公司通过及时调整应对，最大程度地降低了行业周期变动及外部环境冲击对销售业绩的负面影响。 2025年，行业进入了从2024年供应冲击向“再平衡”过渡的关键阶段。随着全球维生素产业进入产能扩张期与新旧动能转换期，行业呈现高端产能过剩与内卷式竞争并存的新特征。2025年生命营养品行业的业绩驱动因素呈现出健康需求的深化与转型。全球减重药物的普及催生了机体保护与代谢平衡调节等配套营养市场，需求大幅增长。科技进步推动银发经济持续扩容，中老年群体的身心健康消费需求逐渐多元化。与此同时，行业正依托最新研究拓展情绪调节领域，并借由剂型形态创新，将营养补充理念深度嵌入大众日常全场景消费，推动市场从单一功能补充向全生命周期健康管理跨越。 2.医药行业 医药行业是一个涉及人类健康、疾病治疗和预防的关键领域，它涵盖了药品研发、生产、销售、流通等多个环节。医药行业对国民健康、社会稳定和经济发展具有重要作用。 2025年，医药行业呈现结构性分化特征。国家药品集中采购常态化推进，第十批集采中选结果已于2025年4月起在各省陆续执行，仿制药价格承压，但具备临床价值的创新品种在准入和放量上更具优势。行业从规模扩张转向创新驱动的高质量发展路径，企业竞争焦点转向创新管线质量。行业业绩驱动因素主要包括：（1）创新研发驱动：国产创新药从“研发投入期”迈向“价值兑现期”，核心产品商业化放量带来业绩增长；（2）集采规则优化驱动：集采引入综合评价机制， 不再简单选用最低报价，具备原料药制剂一体化优势的企业在续约中更具竞争力；（3）国际化拓展驱动：制剂出口及与国际跨国公司合作成为增长新动能；（4）临床价值驱动：医保支付方式改革深化，药物经济学价值成为医院端遴选关键。 2025年，我国大健康产业持续扩容，保健食品作为重要细分领域，市场规模预计达2400亿元（数据源自国投证券《保健品行业深度报告：银发经济与自我保健时代迎来发展新机遇》），同比增长4.30%。消费者对免疫系统、视力健康、美容抗衰等功效需求持续强化，银发经济与年轻群体“轻养生”共同构成增长双引擎。行业业绩驱动因素主要包括：（1）消费升级驱动：人口老龄化加深，健康需求从“疾病治疗”向“预防保健”转变；（2）功效需求驱动：免疫系统、视力健康等功效需求强化，推动产品向功能细分方向发展；（3）政策红利驱动：国家层面支持企业加强保健食品研发，深化特殊食品注册备案制度改革；（4）科技创新驱动：产品迭代速度成为竞争焦点，功能型产品从边缘走向主流。 （二）公司所处的行业地位 报告期内，公司被中康产业研究院列入“2025中国医药工业综合竞争力百强榜”（第92位）；被2025年（第42届）全国医药工业信息年会列入“2024年度中国医药工业主营业务收入前100位企业”（第46位）；被药网联合大健康产业（重庆）博览会/双品汇组委会列入“2024中国医药市场药企排行榜（化药）TOP100”（第83位）；被2025 PDI医药研发·创新大会暨中国医药研发百强榜发布会列入“2025中国药品研发综