集泰股份：2025年年度报告

广州集泰化工股份有限公司 2025年年度报告 2026年4月 董事长致辞： 电动车：将改变世界经济版图 电动车和燃油车的最主要区别在于能量的输出和传递方式不同。燃油和电池，只是不同的能量存储介质。它们对应的是机械能和电能的输出和传递方式。 在燃油车中，发动机通过燃烧燃油而产生机械能，然后通过减速箱及一系列的机械装置，将能量传导到车辆的前轴或前、后轴，从而驱动车辆行驶。 而电动车则大大简化了这套能量传输系统——只需一根导线，就可以将存储于电池中的电能传导到驱动电机上。甚至可以做到一轮一电机。 这一能量形式的改变，使电动车具有了许多的优点： 1、能量效率大大提高。即使发电厂以石油产品发电（通常为重油），发电厂的热效率是远高于汽车发动机的。而且电还有光、水、核等多种非化石燃料的来源。电的输送相比于燃油的输送能耗也更低。另一方面，燃油车在行驶过程中会发生怠速损失，电动车则几乎没有。电动车还有良好的能量回收系统，虽然有的燃油车也有能量回收，但效率与电动车相差巨大。 因此，电动车的节能效果是非常明显的。 2、使用成本极大地降低。除了每公里的电费远低于油费以外，更大的成本节省来自于电动车极少的维修保养费用。 3、良好的驾驶性能。一方面，由于电动机能够提供很高的初始扭矩，使得燃油车很难达到的初始加速能力，在普通的电动车上就能轻松实现。另一方面，由于电动车系统里几乎所有的关键节点均可以由电来驱动和控制（有关安全的部分冗余除外），给车载电脑提供了巨大的发挥空间。且可以通过后续的软件迭代和升级，让“旧车”也不断获得新的功能，极大提升了驾驶体验。 4、电控的精准性和灵敏性使自动驾驶乃至无人驾驶成为可能。不过，是否有自动驾驶都不影响电动车的全面崛起。 众所周知，第一次工业革命以蒸汽机、内燃机为代表的机械能替代了人力或畜力，使生物能即体能得到延伸。第二次工业革命则是以电能全面替代机械能。并成功将自动化带入到工业生产中。这为第三次技术革命计算机普及后的智能化奠定了基础。第二次工业革命爆发以来的一百多年时间里，电能的使用在电源可以到达的几乎所有的地方都普及了。以致于有相对固定线路的运输工具如有轨电车、无轨电车，铁路等也已经使用上了。一些船舶则采用内燃机发电，再以电能驱动的方式。 进入21世纪，电化学的发展，使高能量密度的锂电池进入实用阶段，为交通运输行业提供了可移动的电源。经过以特斯拉为代表的一众电动车制造企业和电池制造企业的不懈努力，终于让电动车踏入了商用时代。因此，电动车全面替代燃油车，本质上是以电气化为代表的第二次工业革命的继续。是在解决了可移动的电源之后的必然结果。自动驾驶则是另外的一重惊喜。即使没有自动驾驶，甚至没有计算机，在解决了电池问题后，燃油车也会被电动车替代。这是技术发展的必然结果。互联网、Al技术的发展极大地加快了这一历史进程。 制造电动车的根本是用互联网思维造汽车。电动车以燃油车一半的零部件总数、不到十分之一的总成数量，极大地简化了生产工序。使得整车的产能大大提高。这使电动车全面替代燃料车，在物理产能上成为了可能。所谓互联网思维，是尽可能少地垂直化全流程制造，通过严格的供应链管理，整合极致的细分领域的优质资源。而“造汽车”则是充分地尊重一百多年来汽车制造行业的经验和教训，尤其是每一个安全性能方面的细节问题。 考虑到燃油车制造业以及其背后的零配件和维修后市场是一个庞大的产业，在一个地方的经济体系中影响巨大。而电动车替代燃油车，带来的是行业业态的重新洗牌，这会重塑世界的经济版图。当然，首先会重塑我国各地的经济总量排序。 站在2018年（本文初稿的时间），有二个基本估计：一是在我国电动车相对于燃油车的拐点会在5年内实现，实际只用了3年时间。另一个估计是10年内全自动驾驶会开始在局部地区获准上路。目前特斯拉在美国已有得克萨斯、佛罗里达州等不少于6个州在2025年允许无人驾驶车辆上路。我国已有多个地区开展无人驾驶车辆测试。 当有足够多的无人驾驶车辆获准上路后，电动车的发展将会进入下一个阶段：共享时代。现阶段共享汽车不能普及的最主要原因是因为需要在特定的停车场所取、还车。而无人驾驶车辆则完全解决了这个问题。即使在偏远地区，也解决了回程打不到车的问题。单从出行的角度来看，私家车的需求会大大减少。 无论是站在2018年还是现在的角度看，要完成电动车的目标使命，除了车辆本身的各项技术进步外，仍有二大障碍横亘在用户面前：里程焦虑和安全焦虑。 里程焦虑：随着电池技术的快速进步，实际行驶续航里程会很快达到350～600千米的合理水平，充电速度加快使充电时间缩短。与此同时，全社会的充电设施密度增加，将很好地解决这个焦虑。目前在我国的绝大部分地区，大部分的车型，这个问题已经得到很好解决了。但从全世界来看，这个问题还会存在很长时间。 安全焦虑：对全行业来说，用户最大的焦虑来自于燃爆，虽然发生的概率很低。 电池包作为一个巨大能量的载体，极低比例的产品瑕疵和发生意外事故时的外在破坏力，则可能引起燃爆事故。现在随着电池制造技术的进步，产品瑕疵的比例在进一步降低。另一个路径是通过使用导热、绝缘、阻燃的轻质灌封胶进行全灌封。这项技术会在事故发生时进一步降低起火的风险，在万一起火后能阻碍电芯之间的传播速度，让电池组燃而不爆。或者大大延长救援时间。就像我们常见的自动喷淋系统，万一发生意外，会让灾害程度大大降低。特斯拉在2016年就开始局部灌封，2019年已开始使用全灌封技术。 随着电池技术的进步、车辆安全系数的增加、全灌封技术的普遍应用，安全焦虑也将得到解决。 电动车重塑世界的经济版图终将实现。 邹榛夫2018年6月2026年4月10日修订 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人邹珍凡、主管会计工作负责人李汨及会计机构负责人（会计主管人员）黄志廉声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、经营目标、业绩预测等前瞻性的内容，均不构成公司对任何投资者及相关人士的实际承诺，能否实现取决于宏观经济、市场状况变化等多种因素，存在很大的不确定性，投资者及相关人士应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请广大投资者注意投资风险。 敬请投资者认真阅读本报告，公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”中“十一、公司未来发展的展望”部分，描述了公司未来经营可能面临的主要风险，请广大投资者注意风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................4第二节公司简介和主要财务指标.................................................8第三节管理层讨论与分析.......................................................12第四节公司治理、环境和社会...................................................41第五节重要事项...............................................................58第六节股份变动及股东情况.....................................................86第七节债券相关情况...........................................................92第八节财务报告...............................................................93 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； 三、报告期内在中国证券监督管理委员会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 四、载有公司法定代表人签名的2025年年度报告原件； 五、以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 □是否 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求主要原材料的采购模式 单位：元 原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因 聚硅氧烷价格下降，主要系有机硅行业整体供应相对充裕，同时下游市场需求有所减弱所致。 不适用 适用□不适用 1、从化兆舜于2025年3月13日取得《广州市生态环境局关于广州从化兆舜新材料有限公司年产1.484万吨有机硅新能源密封胶改建项目环境影响报告表的批复》穗环管影（从）[2025]13号； 2、集泰股份于2025年10月28日取得《广州市生态环境局关于广州集泰化工股份有限公司年产6000吨粉末涂料生产线和应用实验室扩建项目环境影响报告表的批复》穗环管影(从)[2025]53号； 3、安庆诚泰年产1.7万吨高性能聚氨酯新能源胶项目报告期内处于环评批复申请中。2025年11月安庆诚泰收到《关于落实中央生态环境保护督察反馈问题整改工作的函》，并根据《通知》及主管部门要求，对项目内容进行调整，截至目前，调整后的项目正在重新申请环评批复过程中。 报告期内上市公司出现非正常停产情形 □适用不适用相关批复、许可、资质及有效期的情况适用□不适用 从事石油加工、石油贸易行业□是否从事化肥行业□是否从事农药行业□是否从事氯碱、纯碱行业□是否 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求 （一）行业发展情况 1、材料行业发展情况 （1）高性能胶粘剂 公司的高性能胶粘剂以有机硅密封胶为主，其次包含聚氨酯密封胶、硅烷改性密封胶、环氧胶、丙烯酸胶等多个产品体系。2025年，中国胶粘剂行业在政策持续支持、新兴需求放量及产能出清等多重因素影响下，迎来结构性调整与高质量发展新阶段，国家层面继续出台多项政策鼓励行业创新与发展，如“十五五”规划纲要中明确提出，加快新一代信息技术、新能源、新材料