沃森生物机构调研纪要

调研日期: 2026-04-10 云南沃森生物技术股份有限公司成立于2001年,经过二十余年的发展,现已成为国内专业从事人用疫苗等生物技术药物集研发、生产、销售于一体的现代高技术生物制药企业。公司于2010年11月在深圳证券交易所创业板上市,成为云南首家创业板上市公司。公司总部位于云南昆明,已投资建成位于昆明国家高新区、上海张江的产品研发中心和位于云南玉溪国家高新区的产业化基地。同时,在北京、广东、成都等地正在建设疫苗产业化技术创新中心和产业化基地。公司旗下主要控股公司包括:玉溪沃森生物技术有限公司、上海泽润生物科技有限公司、玉溪泽润生物技术有限公司、北京沃森创新生物技术有限公司、四川沃森创新生物技术有限公司、广东沃森医药技术有限公司、广州沃森健康科技有限公司等。目前员工队伍总人数超过2200人,由来自国家各大生物研究所的创业团队和具有海外生物医药巨头企业从业背景的海归团队,组成了公司“中西合璧”的核心研发和管理团队。公司始终坚持以技术创新为发展核心驱动力,对自主研发持续进行高投入,研发投入占营业收入比率居同行业前列。公司和子公司是国家认定企业技术中心、国家高新技术企业。先后承担国家“863”计划5项,承担国家“重大新药创制”专项13项,目前拥有已授权发明专利74项,其中国内发明专利47项,国际PCT发明专利27项。经过多年的耕耘和积淀,公司现已拥有13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗两大全球重磅疫苗品种。其中13价肺炎结合疫苗于2020年4月成功上市销售,公司是国内首家、全球第二家拥有13价肺炎结合疫苗的生产企业;双价HPV疫苗于2022年3月获批,5月上市销售;9价HPV疫苗进入III期临床试验阶段。 1.沃森生物13价疫苗,2020年的补充申请,2026年4月2日被退回,被退回的到底是什么信息? 答:尊敬的投资者,您好!公司在2020年针对申请使用"商品名"提交了一个补充申请,但随着相关政策的不断变化,同时考虑到该品种的注册商标"沃安欣"经过多年使用已构建起品牌效应,综合考虑后近期就该补充申请决定主动申请撤回。谢谢! 2.一季报业绩如何,大概何时披露? 答:尊敬的投资者,您好!公司预计将于4月28日披露2026年一季报,关于一季度的经营业绩请以公司最终披露的数据为准,请持续关注。谢谢! 3.公司在无锡落地的特医食品项目,明确采取"代理销售+自研产业化"的双轨路径。请问短期内主要代理哪些品类以快速回笼资金?首批自研特医产品(如肿瘤、糖尿病全营养配方)预计何时能获批上市? 答:尊敬的投资者,您好!公司相关项目目前在按照计划持续推进实施进度,公司将依据消费端需求调研结果,聚焦优势渠道,力求与国内其他渠道的特医市场形成差异化,关于具体产品的情况及上市时间请以公司披露的公告为准,请持续关注。谢谢! 4.2025年海外疫苗收入增长约35%,成为亮点。请问2026年海外市场的核心增长点在哪里(具体国家或单品)?是否有计划进一步扩大在东南亚、拉美等新兴市场的布局? 答:尊敬的投资者,您好!2025年公司海外业务收入5.22亿元,其中,产品海外销售收入5.17亿元,同比增长37%,产品已累计出口26个国家和地区。2026年公司将继续深化国际化战略,通过多元化平台积极开拓国际市场,基于技术优势及技术转移项目管理能力,持续推进海外本地化建设工作。公司积极把握"一带一路"沿线国家产业合作机遇,加大海外发展中国家和地区的市场布局力度,稳步推进国际市场网络建设,凭借着差异化产品组合充分契合新兴市场需求,实现销售规模与区域覆盖的双重提升。谢谢! 5.2025年公司在营收同比下滑约14%的背景下,归母净利润逆势增长25%。请问公司是通过哪些具体的降本增效措施(如费用率控制、产能利用率提升等)实现这种"增收不增利"反向指标的?这种盈利能力的提升是否具备可持续性?答:尊敬的投资者,您好!报告期内,公司营收下滑但归母净利润增长,主要报告期内公司20价肺炎球菌多糖结合疫苗研发项目达到资本化时点以及研发投入减少研发费用,同时公司加强管理费用管控节约开支,优化13价肺炎结合疫苗生产工艺提高产量促进境外销售收入增加,另外,报告期内公司持有部分其他非流动资产公允价值较上年同期增长等综合影响致归母净利润较上年同期增长。谢谢! 6.市场高度关注九价HPV疫苗,据悉已完成III期临床并进入数据统计分析阶段。请问预计何时正式提交上市申请(NMPA)?大三期可需要开启,相应的资金可准备妥当? 答:尊敬的投资者,您好!公司九价HPV疫苗目前处于III期临床研究阶段,公司将按照国家对于注册临床试验的有关程序和要求推进相关工作。关于相关产品的后续进展情况请持续关注公司披露的信息。谢谢! 7.公司本次向腾云新沃发行股份的定增预案已获董事会审议通过,请问:股东大会的召开时间预计安排在何时?公司对本次定增通过深交所审核、取得证监会同意注册批复的时间节点有何预期?是否如市场预期的2026年下半年完成?目前审批流程中是否存在需要重点推进的环节,或可能影响获批时间的潜在风险? 答:尊敬的投资者,您好!关于公司向特定对象发行A股股票事项的相关议案已于2026年4月3日经公司2026年第二次临时股东会审议通过。本次发行相关事项的生效和完成尚需国家市场监督管理总局经营者集中申报审查通过(如需)、深圳证券交易所审核通过并需经中国证监会同意注册、其他必需的行政审批机关批准(如适用)后方可实施。后续进展情况请持续关注公司披露的信息。谢谢! 8.李董好!如果说一个行业有初创、发展、繁荣以及衰退4个阶段,当前我国疫苗行业所处哪个阶段?贵公司在行业内的市场竞争力如何? 答:尊敬的投资者,您好!近年来,中国头部疫苗企业积极把握新技术窗口努力缩短与全球疫苗巨头的差距,在2025年摩根大通医疗健康年会等重要平台上,中国生物科技企业快速崛起的趋势日益凸显,头部领军企业持续向全球展示中国创新成果、分享前沿开发经验,日益成为行业发展的重要推动者。同时,中国部分疫苗企业凭借"高质量、高性价比、高灵活性"的优势,切实把握海外市场窗口机遇,通过出口疫苗成品和提供本地化生产支持等多样化合作方式,快速切入东南亚、南亚、北非、中东等目标国家免疫规划及自费市场,保障缺乏自主生产和采购能力的中低收入国家和地区的疫苗供应安全。根据中国医药保健品进出口商会数据统计,2025年中国人用疫苗出口金额为3.24亿美元,同比增长52.63%。中国疫苗的质量和性价比优势也日益获得世界卫生组织的高度认可。截至目前,公司产品已累计出口26个国家和地区,产品出口金额连续多年位居国内疫苗企业前列(不含新冠疫苗出口),持续保持国际业务的高质量发展。谢谢! 9.2025年营收同比降了14%,但归母净利润反而涨了25%,这是什么原因? 答:尊敬的投资者,您好!报告期内,公司营收下滑但归母净利润增长,主要报告期内公司20价肺炎球菌多糖结合疫苗研发项目达到资本 化时点以及研发投入减少研发费用,同时公司加强管理费用管控节约开支,优化13价肺炎结合疫苗生产工艺提高产量促进境外销售收入增加,另外,报告期内公司持有部分其他非流动资产公允价值较上年同期增长等综合影响致归母净利润较上年同期增长。谢谢! 10.针对当前估值与公司基本面、管线价值严重背离的情况,管理层认为核心原因是什么?将采取哪些具体措施向市场传递公司价值,修复投资者信心? 答:尊敬的投资者,您好!公司持续关注二级市场情况,公司股价受到整体市场环境、资金偏好、板块轮动、行业整体情况、公司经营情况等多方面因素的影响,公司将结合自身发展和资本市场情况,依法合规的寻求切实可行的市值管理方式提升公司的投资价值。面对行业竞争加剧和创新难度提升,公司将持续优化核心自主产品的生产和销售工作,聚焦核心产品的研发,加大国际业务拓展的深度和广度,不断提高自身的经营管理能力,为公司和股东创造价值。谢谢! 11.公司目前在推进 XBB.1.5(RQ3033)和JN.1 两款新冠变异株mRNA疫苗的注册上市申请,请问:两款疫苗的注册申请目前处于哪个阶段?预计何时能正式获批上市?针对JN.1等最新流行株的迭代疫苗,是否会采用应急审批通道加速获批?后续是否会根据WHO推荐的毒株,持续开发新一代迭代疫苗? 答:尊敬的投资者,您好!公司正积极推进相关疫苗的研发,并按照国家药品注册程序的有关规定开展相关工作。谢谢! 12.去年公司提出,未来10年内,力争逐步实现4价脑膜炎球菌结合疫苗、九价HPV疫苗、更高价次肺炎球菌结合疫苗、带状疱疹病毒疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗和新冠-流感mRNA联合疫苗等产品上市。但是目前这些疫苗没有一个有最新进展的!4价脑膜炎球菌结合疫苗研发进度严重落后于康希诺,是要放弃这一块的市场了吗? 答:尊敬的投资者,您好!疫苗产品的研发和产业化具有高投入、长周期的特点。目前,公司九价HPV疫苗和四价脑膜炎球菌多糖结合疫苗均处于三期临床研究阶段;20价肺炎球菌多糖结合疫苗目前处于I期临床试验的准备阶段;呼吸道合胞病毒mRNA疫苗、冻干带状疱疹病 毒mRNA疫苗分别于2025年10月、12月获批开展临床试验,各在研疫苗产品目前均在按照公司整体的研发计划开展工作,具体的后续进展情况请以公司披露的公告为准。谢谢! 13.李董好!20亿定增到位后,公司主要计划用于哪些方面? 答:尊敬的投资者,您好!关于公司向特定对象发行A股股票事项的相关议案已于2026年4月3日经公司2026年第二次临时股东会审议通过。本次发行相关事项的生效和完成尚需国家市场监督管理总局经营者集中申报审查通过(如需)、深圳证券交易所审核通过并需经中国证监会同意注册、其他必需的行政审批机关批准(如适用)后方可实施。若发行完成相关募集资金的使用计划需以公司披露的公告为准,请持续关注公司后续披露的信息。谢谢! 14.关于公司向金融机构申请并购贷款授信额度的事项,申请授信期限为2年,在此期间公司将择机启动对疫苗主业优质资产的整合并购 ,现在已经过去一年了,相关的标的选择好了吗? 答:尊敬的投资者,您好!非常感谢您对公司的关注。关于公司对外投资、并购等重大事项的相关信息请以公司披露的公告为准。谢谢! 15.子公司上海泽润九价HPV疫苗Ⅲ期临床研究这么多年一直是各项工作持续推进中,目前该疫苗与同类疫苗免疫原性比较的Ⅲ期临床试验是否还处于数据统计分析和撰写临床研究报告阶段。都2年了一点进展都没有吗? 答:尊敬的投资者,您好!公司九价HPV疫苗目前处于III期临床研究阶段,公司将按照国家对于注册临床试验的有关程序和要求推进相关工作。关于相关产品的后续进展情况请持续关注公司披露的信息。谢谢! 16.公司去年4月份宣称四价流脑结合疫苗(ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗)处于Ⅲ期临床试验研究阶段,已完成临床试验全程免疫阶段主要临床研究工作,目前正在开展临床研究报告撰写等相关工作,现在这个临床报告写好了吗? 答:尊敬的投资者,您好!公司四价流脑结合疫苗目前处于III期临床研究阶段,公司将按照国家对于注册临床试验的有关程序和要求推进相关工作。关于产品的后续进展情况请持续关注公司披露的信息。谢谢! 17.研发费用直接砍半,少花了3个亿,是项目停了还是转资本化了?会不会影响后续新品? 答:尊敬的投资者,您好!公司2025年研发费用较2024年减少51%,主要原因是公司20价肺炎球菌多糖结合疫苗等研发项目达到资本化时点以及研发投入减少研发费用所致。谢谢! 18.海外收入同比增长37%,主要靠哪些国家? 答:尊敬的投资者,您好!公司海外收入主要来源于北非、南亚和东南亚区域。谢谢! 19.在研产品失败风险大不大?公司怎么控制临床失败的损失? 答:尊敬的投资者,您好!疫苗产品的研发具有高投入、长周期和高风险的特点,创新度越高的产品,其研发风险也越大,平衡好创新和风险防范的关系对公司未来的发展非常重要。为有效降低研发风险,公司将审慎选择研发项目,并持续在药物研发的各阶段严格遵照药物研发的规律和要求开展研发工作,充分平衡好创新