天德钰机构调研纪要

调研日期: 2026-04-09 深圳天德钰科技成立于2010年，专注于移动智能终端领域芯片研发、设计、销售。公司总部位于深圳南山高新科技园内，是政府认定的国家级“高新技术企业”、“重点集成电路企业”，深圳市“专精特新”及“创新型”中小企业。公司致力于移动智能终端和智能物联两大领域关键芯片的自主研发，产品涵盖移动智能终端显示驱动芯片、摄像头音圈马达驱动芯片、快充协议芯片、电子标签驱动芯片等。公司销售覆盖中国(大陆及台湾)、美国、日本、韩国等，主要客户囊括了国内外一流知名品牌企业。 1、关于 AMOLED 显示驱动产品,目前是否有品牌端客户的合作进展可以分享? 报告期内,公司 AMOLED 显示驱动芯片采取了分阶段、差异化的市场渗透策略。现阶段,公司通过多样化的面板(涵盖刚性与柔性面板)适配,深度验证产品的兼容性、色彩还原度及功耗表现。目前,该策略成效显著,首款 AMOLED 产品已实现批量出货,后续多款迭代产品亦通过技术验证步入量产阶段。 在品牌端,公司正与多家知名厂商保持紧密的技术交流与规格对接。考虑到手机终端市场的周期性波动,公司目前的策略布局有效平衡了技术研发与市场回报,为后续全方位切入品牌供应链奠定了坚实基础。 2、从全年维度看,显示驱动和电子价签等产品线整体毛利率变化趋势如何? 展望全年,公司整体毛利率预计将保持在稳健区间。毛利率的表现是产品组合优化与市场竞争态势共同作用的结果: (1)电子价签(ESL)及快充协议芯片等产品受益于技术更迭与供应链优化,毛利率表现相对稳健;而部分竞争激烈的移动终端相关产品,受市场定价压力影响,毛利率存在一定波动。 (2)面对上游成本波动,公司持续通过供应链协同、设计端减成本以及动态定价策略,合理平滑成本压力。公司始终致力于通过提升高附加值产品占比,抵御单一产品线成本波动的风险,确保公司整体盈利能力的韧性。 3、除了手机和电子价签,公司显示驱动产品在其他细分领域(如车载后装、工控仪器、智能仪表等)有何进展? 公司显示驱动产品凭借高集成度、低功耗及优异的抗干扰性能,正快速向非手机类显示领域渗透。目前,公司产品已在多个细分赛道实现量产或方案导入: (1)车载后装及两轮交通: 针对车载后排显示系统、两轮摩托车及电动车智能仪表盘,公司提供了高可靠性的显示驱动方案; (2)工控及短视频器材: 随着直播经济兴起,抖音/快手摄影辅助设备、专业监视器等带屏器材需求增加,公司产品已成功切入该链条; (3)医疗及智能仪表:医疗检测仪器、工业手持终端及高端智能家电等领域对触控显示一体化需求明确,公司正通过多样化的产品矩阵,满足工控级客户对宽温、长效稳定性及定制化的要求。 4、随着零售数字化渗透率提升,公司电子价签驱动芯片的市场地位如何?未来主要的增长动力在哪里? 公司在电子价签驱动芯片领域拥有深厚的技术积累,目前已成为全球该细分市场的主要供应商之一。增长动力主要来自: (1)规格升级:四色、多色电子价签及大尺寸标签的需求快速增长,带动了芯片单价及技术门槛的提升; (2)应用拓宽:电子价签正从传统零售向物流仓储、办公标签及医疗护理等新场景延伸; (3)客户深度合作:公司与系统集成商建立了长期稳定的合作关系,具备较强的先发优势。 5、公司目前现金流充裕,未来在并购重组或外延式发展上有何考虑? 公司始终坚持内生增长与外延发展并重的发展思路。在并购重组方面,公司将秉持积极审慎的态度,未来资本运作将紧密围绕主营业务向纵深布局,通过产业链整合实现协同效应。目前公司现金储备充足、财务状况稳健,为后续战略布局提供了坚实支撑。如涉及应披露的重大事项,公司将严格按照监管规定及时履行信息披露义务。