沪铜日报：向上修复

沪铜日报：向上修复

行情分析
沪铜低开高走，日内偏强。SMM预计2020年全球铜消费量将突破3200万吨，新兴领域贡献达21%。国内铜精矿库存同比偏低，海外铜矿资源紧张及发运问题持续支撑铜价。主流地区精废铜价差回落，主要因地方财税预期谨慎导致含税采购成本抬高，再生铜替代性减弱。2026年4月国内电解铜产量预计116万吨，环比减少2.82%但同比增加4.58%。需求方面，铜材端在金三银四后开工回升，2月铜线缆行业开工率55.81%，环比下降14.29个百分点但同比增长9.06个百分点。终端数据表现不乐观，新能源汽车产销同比分别下降21.8%和14.2%。库存环比减少5.15%，沪铜基本面边际走强，虽中东局势仍存不确定性，但整体降温趋势下，金三银四旺季支撑沪铜逐渐向上修复。

期现行情
期货方面：沪铜低开高走，日内偏强。
现货方面：华东现货升贴水35元/吨，华南现货升贴水165元/吨。LME官方价12551美元/吨，现货升贴水-96美元/吨。

供给端
截至4月7日，现货粗炼费（TC）-80美元/干吨，现货精炼费（RC）-7.9美分/磅。

基本面跟踪
库存方面：SHFE铜库存17.36万吨，较上期减少6258吨；上海保税区铜库存4.10万吨，较上期减少0.44吨；LME铜库存39.28万吨，较上期增加9300吨；COMEX铜库存58.65万短吨，较上期增加34短吨。

研究结论
沪铜在基本面边际走强及金三银四需求回升的支撑下逐渐向上修复，但终端需求仍显疲软，中东局势不确定性仍存。短期内沪铜行情有所支撑，长期需关注消费复苏及海外供应风险。