核心观点
4月9日，国务院办公厅发布《关于加快建设分级诊疗体系的若干措施》，提出以紧密型医联体为抓手完善分级诊疗协同机制，以常见病、慢性病为重点引导群众基层首诊，以提升就医连续性为导向加强转诊服务管理，完善分级诊疗多元保障措施共四个方面13项措施，旨在推进医疗卫生人员、服务下沉和基层能力提升，推动医疗卫生服务资源高效配置，加快建设分级诊疗体系，满足群众就近就便看病就医需求。
投资要点
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完善分级诊疗协同机制：
- 优化医疗卫生机构功能定位和结构布局，动态消除基层医疗卫生服务空白。
- 推动紧密型医联体提质扩面，加快建设医疗、运营、信息管理一体化。
- 加强紧密型医联体内医疗资源共享，建设资源共享中心。
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引导群众基层首诊：
- 加强基层常见病诊疗和慢性病管理，上级医院开设常见病、慢性病门诊。
- 强化上级医院帮扶作用，派驻主治医师及以上职称人员提供常年服务。
- 提升家庭医生签约服务质效，支持上级医院派驻医务人员提供签约服务。
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加强转诊服务管理：
- 明确转诊规则，各地区制定并落实转诊规则。
- 畅通首诊后患者转诊渠道，牵头医院预留号源和床位。
- 强化医保政策引导，统筹地区内经基层转诊的参保患者住院起付线连续计算。
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完善分级诊疗多元保障措施：
- 加快完善紧密型医联体发展保障政策，落实财政补助政策。
- 完善基本医保差异性支付政策，年度新增医保基金向基层倾斜。
- 完善医疗服务价格等政策，优化价格体系，缩小不同等级医疗卫生机构之间的价格差距。
- 加强宣传引导，积极宣传分级诊疗有关政策措施。
投资建议
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慢病管理领域：
- 年度新增医保基金向基层倾斜，重点关注高血压、糖尿病领域拥有通过一致性评价的仿制药企，以及具有基层市场渠道优势的综合性药企。
- 关注提供慢病管理数字化解决方案、基层医疗信息化、远程诊疗平台等服务型企业。
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创新药领域：
- 财政补助政策落实，支持符合区域卫生规划的医疗卫生机构发展。
- 关注拥有真正具备临床价值创新药、同时具备医保谈判和准入能力的药企。
风险因素
- 政策落地节奏存在不确定性，各地执行力度可能分化。
- 医保基金统筹层次提升可能带来支付端进一步控压。
- 集采常态化下，仿制药企的利润空间持续收窄。
- 创新药研发失败。
