中伟新材机构调研纪要

调研日期: 2026-04-09 中伟新材料股份有限公司成立于2014年9月,为湖南中伟控股集团有限公司旗下控股子公司、上市主体,专注于锂电池新能源材料综合服务。公司被认定为国家企业技术中心、国家高新技术企业,获得“国家智能制造”、“绿色制造工厂”等示范项目称号。中伟股份已与国内外数十家知名企业达成战略合作,公司自主开发的高电压四氧化三钴、高镍NCM、NCA等核心产品被广泛应用于3C数码领域、动力领域及储能领域,2020、2021年连续两年公司三元前驱体、四氧化三钴出货量、出口量稳居全球第一。在国内,中伟股份已建立铜仁(上市主体)产业基地、宁乡产业基地、钦州产业基地、开阳产业基地四大产业基地,在海外,公司建有印尼原料基地,并启动规划国际化产业基地。公司始终以研发创新为核心,持续加大研发投入,以高镍低钴全系列三元前驱体、高电压四氧化三钴、综合循环回收利用、原材料冶炼、材料制造装备为主要研发方向,积极布局磷铁系、锰系以及钠系技术路线,打造多样化、定制化、快速开发与量产的技术服务能力及产业化应用能力,引领行业技术创新。未来,中伟股份将致力于新能源发展,为社会输送绿色能源,履行能源循环的社会责任,成为全球最具价值的新能源材料综合服务商。 公司财务总监朱宗元首先就公司 2025 年业绩表现、宏观环境与行业趋势、可持续增长策略等方面情况向与会投资机构进行阐述;公司研究院首席专家訚硕先生就公司生态构建、技术引领、AI 赋能等方面情况向与会投资机构进行阐述;最后在互动环节上,董事长兼总裁邓伟明先生、董事兼资深副总裁陶吴先生、研究院首席专家訚硕先生、副总裁邓超波先生、财务总监兼副总裁朱宗元先生、董事会秘书唐华腾先生就与会投资机构关心的问题进行交流,具体如下:投资者交流会问题列表: 1、公司战略从“新能源材料公司”改为“新能源材料科学公司”,为何加“科学”?未来是否拓展更多新材料? 答:(1)产业认知深化与定位演进背景:新能源材料产业正处于发展初期,现有镍系三元、钴系、磷系、钠电等技术路线远非终点,大量技术仍处于人类认知的盲区。正如从蒸汽机时代回望,当前对新能源技术的理解仍处初级阶段。作为行业头部企业,公司有责任和义务进入“无人区”进行前沿探索,这是企业持续发展的根本出路。 (2)技术进步的历史验证:以三元材料为例,公司 2013 年涉足时,搭载该材料的汽车续航里程不足 200 公里;而今主流车型续航已普遍超过 500 公里。这一跨越印证了技术进步的巨大空间。早期仅少数科学家在实验室探索,如今已发展到规模化应用,未来仍将向元素周期表更深处寻找新的可能性。 (3)企业基因与文化的重要性:资本市场常以规模与盈利论成败,但材料科学的终极竞争在于企业的“基因”——即持续探索无人区、推动技术进步的文化与能力。对标全球领先企业(如美国“七朵金花”及华为),其领先优势均源于此。中伟将致力于将这种科学探索精神内化为企业基因,以实现可持续发展。 (4)资源与资本的战略保障功能:以种树为例,这棵树的结果是什么由基因决定,但我们要保障树木生长的土壤、阳光、空气和水分。其实 我们的资源就是保障,公司对上游资源、海外基地的投资,本质是为材料科学这棵“树苗”构建一个健康、强大的产业生态保障体系。 2、公司定位为新能源材料科学公司,未来三年里对于资源及材料的优先级如何排序? 答:(1)公司战略定位坚定不移,始终聚焦全球领先的新能源材料科学公司,材料科学公司是核心属性。伴随行业规模化发展,新能源材料逐步具备资本与资源双重属性,在供应链安全提升至国家战略高度后,资源属性的重要性显著增强,但材料科技属性始终是公司发展根本。 (2)未来发展以全球化、多元化、生态化、数智化四大战略为支撑。全球化实现客户、交付、资源、资本、团队全面布局;多元化覆盖3C、动力、储能、低空飞行、人形机器人等多元场景,匹配多材料与多技术路线;生态化构建全球化服务与全成本领先两大核心竞争力;数智化借助 AI 提升管理、生产、研发与经营效率。 3、公司在固态电池、低空经济等新兴领域技术卡位如何? 答:固态电池以高镍路线为主,公司高镍技术全球领先,已卡位最核心材料环节。未来在固态领域,三元材料未来重点发展方向之一是极致性能,即兼具超高能量密度和超高安全性。目前固态材料领域的三大难题是界面、应力及锂离子传输。我们在这三方面具备强大的技术储备。 公司目前在固态的进展: ①与多家头部客户联合开发,专攻硫化物固态电池前驱体; ②固态电池前驱体出货量超 100 吨; ③性能:电芯能量密度>350Wh/kg,循环 3,000 圈。 低空经济领域方面,低空飞行器对高倍率、高稳定性圆柱形电池的需求快速提升,公司相关产品出货量高速增长,成为重要增量来源。 4、公司在钠电领域技术卡位如何? 答:钠电最适合储能场景,具备长循环、高安全天然优势。目前钠电行业处于初级阶段,无负极技术、良品率、一致性等问题仍待解决。其 成本已具备可行性,核心瓶颈在于规模化应用。公司钠电覆盖所有头部企业,行业卡位稳固。 5、公司在贵州等地布局磷酸铁及磷酸铁锂,行业也在加速出海。公司在铁锂赛道的具体规划如何? 答:公司磷酸铁锂业务定位于高附加值、高溢价的产品路线,不参与低端产能的价格混战。公司追求通过技术壁垒和生态协同构建的差异化优势,并在形成“资源-冶炼-材料”一体化的前提下,启动规模化投资,确保每一笔资本开支都能带来可持续的盈利能力和产业话语权。 磷酸铁锂将成为海外储能与动力电池市场的核心正极材料,海外市场放量将是公司未来最强劲的增长引擎,也是估值重塑的关键所在。公司已在园区化运营、一体化布局、全球化交付等方面持续布局。未来将持续优化合作模式,聚焦技术输出、生产组织管理、产业链整合,降低 资本性投入,保障现金流健康,提升扩张效率。 6、公司在磷系材料的多工艺路线布局,是基于客户需求还是技术尝试? 答:公司研究院的核心使命是将所布局的丰富上游资源,通过研发创新,以最优方式、最低成本、最环保经济的路径转化为材料端产品。当前产业链各环节协同效应尚未充分发挥,公司研发的目标正是打破这一壁垒,实现资源价值最大化与产业链深度协同。 公司坚持研发路线的多元化探索,而非单一技术路径。在磷铁领域,除已披露的工艺外,公司同步布局铁红工艺、草铁工艺等多条路线。多元化的研发策略有助于公司结合自身资源禀赋与产业布局,清晰判断何种工艺最适合自身生态,从而将资源价值发挥到极致,避免盲从市场单一评价体系。此外,公司针对磷铁产品布局了一烧、二烧、大小颗粒级配等多种工艺,也是基于匹配不同客户的差异化需求。 7、公司资本开支计划与投资方向如何安排? 答:资本开支围绕资源保障、产能建设、技术研发三大方向推进,2026 年-2028 年核心资源实现高度自给可控,产能聚焦高溢价有效产能,海外以合作模式布局,同时持续高强度投入研发。所有投资严格控制在现金流、利润及财务安全红线内,保障稳健经营,不冒进、不无序扩张。 8、未来公司镍资源自供率目标是多少?资源扩张与冶炼扩张的优先级? 答:近两年内将实现镍资源供需平衡。我们将优先保障资源端布局,提升自供率,确保供应链安全与成本优势;冶炼端不再进行无效扩张, 不再新增大额资本开支,聚焦存量优化。 9、如何评价公司在印尼的核心竞争力? 答:公司持续做好印尼镍产业链规则与定价体系建设的前瞻性研究,目前具备了资源控制力、极致成本优势、完善的园区配套能力,以及从镍矿开采到冶金加工再到材料生产的一体化协同优势。 10、印尼区域业务已成为公司收入与利润核心贡献板块,公司如何展望后续镍价走势?镍矿与镍冶炼环节盈利能力如何判断? 答:公司持续布局镍矿开采、冶炼技术革新与产业链结构调整,是本轮镍产业链重塑的核心企业。镍矿端,随着公司每年矿端布局增加,出 矿量也将逐步增加,矿端盈利持续增加;冶炼端,当前公司具备一定的成本优势,火法冶炼工艺对硫磺依赖度低,在本轮硫磺价格上涨过程中受影响较小,公司镍冶炼成本在火法冶炼产能中保持行业领先水平。终端材料,获得印尼政府重点支持,政策保障充分,长期竞争力持续增强。 11、公司在资金方面的规划,如何保障公司长远发展? 答:静态层面:公司货币资金储备充裕,在同行业新能源材料企业中处于较为充足的水平。从流动比率、速动比率及资产负债率等关键指标来看,公司在新能源材料产业及同类科技公司中,财务结构保持优秀水平,具备良好的抗风险能力。 动态层面:基于管理层对未来几年发展的信心,公司资金保障来源将呈现多元化格局,主要包括四个方面:①持续增长的经营利润;②稳健 的经营性现金流;③A+H 股资本市场融资通道; ④全球主流银行充足的授信额度。 公司将通过多元资金渠道,稳步、可持续、高质量地支撑公司资产端的发展需求。 12、公司在阿根廷布局两大盐湖,后续开发计划如何? 答:公司在阿根廷布局 Jama、Solaroz 两大盐湖,掌握超 1000万吨碳酸锂当量,当前两个盐湖的矿权价值相比获取时已有显著增值。公司盐湖项目地处南美“锂三角”核心区,紧邻天然气管道与高速路网,配套完善,开发条件在全球同类盐湖中处于领先水平,为公司后 续低成本、高效率开发奠定了坚实基础。 短期来看,公司将采取谨慎跟随的开发策略,不盲目追求速度,后续将根据市场环境和公司资金需求,灵活选择开发或变现路径,实现价值最大化。长期来看,阿根廷盐湖的锂资源是公司全球化产业链的重要一环,未来拟将锂矿纳入摩洛哥、印尼等千亿级产业园区的原材料保障体系,支撑公司在全球的“资源-冶炼-材料-回收”一体化发展,力求实现资源效益与战略价值的最大化。 最后,董事长进行总结。 未来材料行业空间巨大,是具备千万吨级潜力的大赛道。公司深耕该行业 13 年,亲历了从万吨级到十万吨级、再到百万吨级的指数级增长。储能、电动化、低空飞行、机器人等多元应用场景共同驱动这一增长。量级一旦跃升,所有产业模式和商业逻辑都将随之重构。 当前正处于全球格局重构的关键拐点,政治格局、能源体系、金融货币等多维度重塑,新能源正从传统石油依赖转向多能互补的新型能源体系,储能因此成为关键支撑。同时叠加 AI 时代带来的效率革命红利,中国在新能源领域已抢占先机、掌握全球话语权,为行业及公司发展创造了前所未有的历史机遇。 面对时代机遇与复杂外部环境,公司将坚持战略基本正确,把控宏观趋势;坚持投资科学理性,严控各类不确定性风险;持续提升经营效率、精进管理水平;打造高效能组织体系,牢牢把握民族复兴与 AI 革命双重红利,致力于成长为世界级新能源材料科学企业。