通信行业市场回顾与展望
市场表现
- 2026年3月30日至4月3日，通信（中信）板块上涨2.67%，跑赢沪深300指数4.04个百分点，位列中信一级行业第1位。
- 2026年全年，通信行业累计上涨8.89%，在中信一级行业中排第3位。
- 中信通信行业包括120家公司，期间37家公司收涨，81家公司收跌。
- 涨幅前3名：长飞光纤、汇源通信、基三旺通信；跌幅前3名：精伦电子、天喻信息、鼎信通讯。
- 截至4月3日，中信通信行业PETTM为28.08倍，处于39.61%的分位数。
行业动态
- 九部委印发《推动物联网产业创新发展行动方案（2026—2028年）》，通过五大举措推动物联网产业创新发展，目标到2028年实现百亿级连接规模，核心产业规模突破3.5万亿元。
- 我国日均词元（Token）调用量已突破140万亿，中国Token成为AI时代的“硬通货”，全球影响力持续攀升。
- 工信部加快低轨卫星互联网组网，为太空算力产业提供顶层指引，我国逐步开展太空算力组网建设和先导验证，加速相关技术攻关。
企业龙头
- 中国移动推出“5G专网质量管家产品”，实现专网全流程、智能化管控，帮助企业节省40%人工运维成本。
- 华为2025年收入8809亿元，净利润增长8.7%达680亿。
- 中芯国际2025年实现净利润50.41亿元同比增长36.3%，营收增长主要由于晶圆销量增加。
技术前沿
- 爱立信与Optus合作开发AI模型实现精准的5G独立组网覆盖预测，准确率达95%。
- Google计划2029年过渡到PQC，呼吁加密货币社区迁移。
- 华为联合中国移动研究院及江苏移动打造业界首个5G-A工业专网智能体，荣获“2025 5G-A工业专网智能体奖”。
终端
- 苹果再投4亿美元将部分核心部件带回美国生产，与博世、CirrusLogic、TDK和Qnity Electronics合作。
- 2025年中国AI芯片市场：华为20%、海光2%。
- 荣耀与京东签订三年全方位战略合作协议，目标三年累计规模超1000亿元。
本周关注：英伟达入股Marvell
- 英伟达向Marvell投资20亿美元，建立深度战略合作伙伴关系，核心战略意图是突破光互联领域技术短板，应对云厂商自研芯片分流风险，将NVLink升级为AI基础设施的全球通用标准。
- 合作面临全球反垄断审查、Marvell核心客户流失、技术商用不及预期、行业竞争加剧及合作稳定性不足等多重风险。
投资建议
- 建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。
风险提示
- 产业发展不及预期；技术创新进展缓慢；大国博弈升级。
