强势股脱水-20260409

2026/04/09 17:36 ①玻璃基板：苹果启动AI服务器芯片玻璃基板测试，国内面板公司337调查初裁获胜为国产玻璃基板打开美国市场，叠加AI芯片面积增大带来封装升级需求，玻璃基板从显示向泛半导体快速渗透。核心技术TGV技术具备硅基板性能与有机基板成本间的关键平衡优势，2030年全球加工市场有望达78亿美元。 ②液冷：公司以FPC、连接器、液冷三线并进，连接器业务深耕光通信CAGE领域20年，随光模块向224G演进及液冷化趋势推进，产品爆发潜力显著。收购深圳冠鼎补强液冷散热短板，服务英伟达、Meta等顶级客户，叠加FPC在新能源汽车和机器人扩张，公司正从精密零件供应商向AI算力基础设施综合服务商转型。 ③智能电网：宁德时代以41亿增资公司控股股东，“算电协同”合作框架打开想象空间。公司自身作为国内HVDC市占率第一企业，深度绑定阿里、BAT、三大运营商，随着AI数据中心单机柜功率向100kW跃升，HVDC渗透率加速提升趋势确定。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、玻璃基板：三重利好 （1）大涨题材：玻璃基板 韩媒报道，苹果已启动先进玻璃基板测试，用于内部代号“Baltra”的AI服务器芯片。相比有机基板，玻璃基板具备更高平整度与热稳定性，可减少芯片与基板间热变形差异引发的翘曲问题，适配AI芯片面积增大带来的封装需求。 韩媒解读称，苹果直接测试玻璃基板，意图通过垂直整合掌控封装决策权，长期为全面接管芯片设计流程奠定基础。 此外，媒体称国内面板公司在美337调查初裁获胜，“这一初裁结果不仅确保了国产玻璃基板进入美国市场的合规‘通行证’，也意味着我国在打破全球玻璃基板垄断、实现关键材料技术自主方面取得了重大进展”。 行情上，沃格光电、彩虹股份等多股涨停。 （2）研报解读（国泰海通、华鑫证券、长江证券）：平台公司要厚积薄发了 ①华鑫证券指出，面对AI算力激增带来的散热与封装挑战，传统有机基板已逼近物理极限——高温下的翘曲变形制约着芯片性能提升。玻璃基板凭借其出色的热稳定性和超光滑表面（比有机材料光滑5000倍），不仅能将连接密度提升10倍、降低能耗，还能为芯片间光互联奠定基础。 ②TGV（穿玻璃通孔）是玻璃基封装的核心技术，分为玻璃转接板（更接近量产，通孔间距35-40微米）、玻璃芯板（通孔间距100微米，仍处于早期商业化）以及两者结合的全玻璃封装结构三条路径。相比硅基板和有机基板， 玻璃基板在介电常数、介电损耗、绝缘电阻、尺寸稳定性上有显著优势，且可实现面板级低成本加工，在高性能与低成本之间取得关键平衡。据Yole预测，全球TGV加工市场规模将从2023年12亿美元增长至2030年78亿美元，复合增长率32.6%，其中AI芯片封装对高深宽比TGV的需求年增长达45%。 ③沃格光电是玻璃基平台型公司，业务覆盖光电玻璃精加工、玻璃基Mini LED背光显示模组、玻璃基TGV多层线路板（通格微子公司）三大方向，技术积累多年。 公司此前面临业绩压力，2025年归母净利润预计亏损1亿至1.4亿元，但2026年是转折之年——三个工厂（江西德虹、成都沃格、湖北通格微）将陆续量产爬坡。其中，成都沃格承接国内首条G8.6代AMOLED产线玻璃基精加工配套服务，京东方G8.6代OLED产线已于2025年12月30日成功点亮，2026年进入爬坡放量；通格微在光模块/CPO、5.5G/6G射频通信及半导体先进封装等领域多个项目同步推进，部分已小批出货或将进入量产。 2、奕东电子：算力另一大件 （1）大涨题材：液冷 公司主营FPC、连接器及零组件、LED背光模组等，其中连接器产品承接了头部客户Overpass系列224G、双层系列OSFP 224G等新一代光模块CAGE新产品的密集开发。 市场关注的液冷方面，公司已从IGBT散热板产品延伸发展进入AI计算芯片液冷散热结构件等产品，去年收购了冠鼎科技控股权，标的为液冷散热领域头部客户的核心供应商，主要产品有水冷板、浸没式散热模组、水冷散热模组、VC散热等。 行情上，公司今日大涨9.75%。 （2）研报解读（中邮证券、银河证券、国投证券）：液冷开启新曲线 ①连接器是公司当前最核心的增长引擎，目前在光通信组件（CAGE）领域深耕20年，与安费诺合作开发了第一款SFP组件产品，进入全球主流通信设备商供应链。 随着光模块速率向800G/1.6T演进，功耗突破30W甚至50W，风冷散热已触及极限，液冷CAGE正在成为高密度交换机的必然选择，冷板液冷散热效率较风冷提升3-5倍，可将模块工作温度从70℃降至55℃。公司CAGE产品具备极强爆发力。 ②公司收购的深圳冠鼎主要产品涵盖水冷板、浸没式散热模组、水冷散热模组、VC散热等，终端应用于英伟达、Meta、微软、谷歌、亚马逊、阿里巴巴、字节跳动等。此前公司自身液冷散热结构件已批量出货，此次并购利于快速抢占技术制高点，构建AI算力液冷散热系统一体化解决方案能力。 ③FPC与CCS业务是公司基本盘，与新能源汽车龙头企业共同开发了行业第一款动力电池管理系统FPC，进入宁德时代等头部客户供应链；在消费电子端，已进入全球前五大手机终端品牌；AI眼镜、全景相机等AI终端FPC已实现批量交付。 此外，机器人方面，公司FPC凭借优异弯折性能和信号传输稳定性，可满足具身机器人复杂运动场景的高可靠性需求，已与国内外头部机器人厂商接触开发。 3、中恒电气：宁德时代换思路了？ （1）大涨题材：智能电网+宁德时代概念股+阿里巴巴概念股 公司隔夜公告，宁德时代拟以41亿增资公司控股股东中恒科技，合作范围包括ICT基础设施、交通电动化、算电协同等。 上市公司主营数据中心电源、通信电源、充换电设备等，是国内最早推动数据中心HVDC供电方案应用的企业之一，此前与阿里巴巴、台达等发布巴拿马电源。 行情上，公司今日一字涨停。 （2）研报解读（山西证券、爱建证券、国投证券）：HVDC国内第一，出海打开天花板 ①公司是国内HVDC行业市占率第一的企业，2025年智算中心HVDC市场CR3达72%，中恒电气以31%市占率居首。 合作范围中“算电协同”指向数据中心供配电与储能的融合方向，与宁德时代的资源协同将进一步强化公司在AI数据中心供电领域的竞争壁垒。 ③公司深度绑定BAT及三大运营商，与阿里巴巴合作超10年，2021年共同研发巴拿马电源系统并获8亿元订单。配套年产80万电源模块、5万台机柜的制造体系支撑规模化交付。大型IDC客户普遍要求供应商有3年稳定运营记录，行业客户验证周期长，强者恒强格局有望持续。 ②AI数据中心单机柜功率向100kW跃升，HVDC相比传统UPS减少了2次转换环节，系统端到端效率最高可达98.5%，铜材用量减少45%以上，且在高功率密度场景下空间与能效优势被显著放大。英伟达已发布800V直流供电白皮书。公司已推出面向海外的800VDC方案，适配新旧数据中心。 ④海外HVDC单价普遍高于国内，海外毛利率普遍在40%左右，国内毛利率在20%-30%之间。公司通过在新加坡与SuperX成立合资公司SuperX Digital Power，重点聚焦东南亚、中东等新兴市场，同时深度绑定国内头部云厂商海外数据中心建设需求，实现产品跟随出海。 研报来源： 国泰海通证券，肖隽翀，S0880525040064，布局多年，玻璃基平台初见曙光，2026年4月2日。 华鑫证券，何鹏程，S1050525070002，德州仪器发函涨价，玻璃基板有望成为发展趋势，2026年3月16日。 长江证券，赵智勇，S0490517110001，机械行业周机汇0329：AI驱动先进封装扩产升级，TGV产业链有望迎来放量，2026年3月29日。 中邮证券，万玮，S1340525030001，奕联精密，东接万象，2026年1月6日。 中国银河证券，高峰，S0130522040001，奕东电子-精密零部件稀缺厂商，液冷领域多年布局，2026年1月29日。 国投证券，马良，S1450518060001，中恒电气-拟投资取得深圳冠鼎51%股权，进一步布局AI服务器液冷散热，2025年11月27日。 山西证券，肖索，S0760522030006，中恒电气-推出800VDC新建和改造方案，未来增长可期，2025年11月20日。 爱建证券，朱攀，S0820525070001，中恒电气-受益HVDC渗透率提升，出海带动业绩高增，2025年12月23日。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。