农产品日报

一、研究观点

• 地缘局势缓和可能使原油、油脂、油料价格回吐高溢价。
• 棕榈油、豆油、菜籽油等油脂品种短期波动率加大。
• 豆粕需求预期下滑，基差与单边价格面临下行压力。

二、市场信息

1. 地缘局势：美国与伊朗间接谈判或使中东局势趋缓，4月达成停战协议则原油、油脂价格面临回调。
2. MPOB 3月供需报告前瞻：马棕产量预计小幅增加4%至134万吨，出口激增38%至155万吨，期末库存或下滑至218万吨。
3. 产地供应：马棕单产及产量环比分别增加13.10%和15.63%，增产周期已开启。
4. 印尼B50政策：拟7月1日起实施，资金瓶颈计划通过调整预算解决，4月初进行发动机测试。
5. 国内豆油：季节性消费淡季，上周成交量缩减逾3万吨，受生柴利好及地缘影响短期波动率加大。
6. 豆粕基本面：猪价低迷、养殖去产能导致需求下滑，4月供需双淡下库存去化有限，基差与价格下行。

三、品种价差

• 图表2展示玉米淀粉5-9价差（元/吨）。
• 合约价差与基差分析未在正文中详细展开。

四、研究团队

• 王娜：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。
• 侯雪玲：光大期货豆类分析师，多次获“最佳农产品分析师”称号。
• 孔海兰：光大期货鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经嘉宾分析师。

五、免责声明

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