国债日报
行业国债日报 2026年4月10日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指)021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与操作建议 当日行情： 资金宽松叠加股市调整，债市小幅收涨。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率小幅抬升，十年国债收益率窄幅变动，至下午16：30，10年国债活跃券260005收益率报1.8120%上行0.3bp。 资金市场： 月初资金宽松，央行继续进行5亿地量逆回购，今日公开市场逆回购净回笼700亿元，公开市场持续回笼资金。银存间的DR隔夜在1.22%附近窄幅变动，7天资金利率在1.33%附近窄幅变动，中长期资金平稳宽松，1年AAA存单利率在1.5%附近变动不大。 结论： 展望4月来看，基本面方面，虽然3月PMI回升至扩张区间，但债市反应偏淡，或主要考虑到当前内需端仍为偏弱修复，且经济一般高开低走，后期也存在外需走弱风险，另外虽然地产新政初见成效，但居民信贷仍延续负增，信用扩张整体势头不强，难以推动利率大幅上行，债市调整风险有限。资金方面，4月虽存阶段性缴税扰动和边际回升的政府债发行缴款压力，但整体缺口应有限，且央 行呵护态度坚定，而贷款走弱背景下大行融出资金意愿也较强，资金宽松形成最主要支撑。政策方面，预计高油价难以形成全面通胀，而反而容易冲击需求、挤压中下游利润，若内外需均受油价带来的高成本冲击而走弱，宽松预期或再度发酵，关注4月政治局会议表态。预计下半月在经济数据落地、缴税冲击减弱等利空逐渐出尽后，或走出修复态势。 二、行业要闻 美联储官员在伊朗战争爆发后，对美国经济面临的不同情景展开权衡，既包括需要降息的情景，也包括可能需要加息的情景。周三公布的3月FOMC会议纪要显示，大多数官员担心战争可能冲击劳动力市场，从而需要降低利率。同时，许多官员也强调了通胀风险，这最终可能需要加息应对。3月会议后，美联储多位政策制定者已表示倾向于在评估战争影响期间维持利率不变。总体而言，政策制定者对战争的反应体现出对其双重使命两方面风险的关注。 美国总统特朗普在社交媒体上发文称，所有美国舰船、飞机及军事人员，连同额外弹药、武器以及任何其他适当且必要的物资，“将继续驻扎在伊朗境内及其周边地区，直到达成的协议得到全面遵守”。 伊朗驻巴基斯坦大使穆加达姆删除了他此前在社交媒体平台X上发布的关于伊朗代表团将于9日晚抵达巴基斯坦伊斯兰堡的帖文。穆加达姆此前发文说，尽管以色列屡次违反停火协议，但应巴基斯坦总理夏巴兹邀请，伊朗代表团将于9日晚抵达伊斯兰堡，就伊朗提出的10项停战条款展开严肃对话。 针对有记者问美方表示美中在过去几天就伊朗问题进行了高层会谈，外交部发言人毛宁表示，战事爆发以来，中方同各方保持着沟通，积极劝和阻战。针对有外媒报巴基斯坦官员表示中方说服伊朗加入停火谈判，巴基斯坦从中斡旋，毛宁表示，中方一贯主张尽快停火止战，通过政治外交途径化解争端，最终实现中东海湾地区的长治久安。希望各方通过对话谈判妥善化解分歧，中方将继续为缓和局势、平息战火作出努力。 商务部回应稀土出口管制：根据中美吉隆坡经贸磋商共识，中方2025年10月9日公布的相关出口管制等措施，暂停实施至2026年11月10日；中美双方将通过经贸磋商机制就各自关切持续保持沟通。 三、数据概览 1、国债期货行情 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
