通信行业点评报告：泵：CDU的“心脏”

信息技术 2026-04-09 蒋颖,杜致远开源证券邓轶韬

核心观点：随着AI算力爆发式增长，高密度算力集群对散热需求持续升级，液冷技术正从高端超算场景向通用智算中心渗透，行业迈入规模化落地液冷时代。
CDU与循环泵的角色：冷却液分配单元（CDU）是液冷回路的“中枢调度站”，承担冷热介质物理隔离、冷却液流量精准分配等关键职能；循环泵是CDU的“心脏”，为冷却液提供循环动力，决定CDU整机性能、可靠性与能效水平，价值量占CDU整机比重高。
市场规模与增长：液冷技术规模化放量拐点已至，CDU作为液冷方案标配设备，市场需求随液冷渗透率提升持续高速增长；循环泵作为CDU核心动力部件，市场需求与CDU放量强绑定，同步高速增长，且液冷技术迭代将带动泵产品价值量提升。
研究结论：循环泵成为液冷产业链中增长确定性强、发展空间广阔的核心细分赛道。
相关标的：
- 液冷：推荐英维克，受益标的包括申菱环境、领益智造、银轮股份、同飞股份、高澜股份、科华数据等。
- 泵：“电子泵二小龙”受益标的包括飞龙股份、大元泵业，其他受益标的包括南方泵业、利欧股份等。
风险提示：AI发展不及预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦等。