光华科技机构调研纪要

广东光华科技股份有限公司是一家专业化学品服务商，专注于高性能电子化学品、高品质化学试剂和产线专用化学品等领域的研发、生产和销售，同时提供新能源材料和退役动力电池的梯次利用及再生利用服务。公司成立于2000年，拥有广州和珠海两大生产基地，产品远销至欧美、日韩、东南亚等多个国家和地区。

2026年4月8日，公司进行了机构调研，主要内容包括：

1. 业绩提升措施：公司表示将通过产品结构升级、成本精细化管控、客户结构优化等措施提升利润率，享受AI和储能行业发展红利。
2. PCB业务规划：公司将根据市场需求合理规划2026年PCB业务产能，并通过成本管控、产品升级等措施对冲原材料涨价压力。
3. 电池业务亏损：公司承认2025年电池业务持续亏损，但已进行全面优化调整，提升投入效率，2026年将聚焦核心主业，收缩非核心业务。
4. 磷酸铁锂产能：公司高度重视现有产能的优化，已具备生产高压实密度磷酸铁锂的技术能力，相关工作将结合市场需求有序推进。
5. 战略调整：公司表示将剥离低效资产，收缩非核心业务，聚焦半导体级湿电子化学品、高端PCB化学品，并通过并购快速做大，打造国产电子材料平台。
6. 证监会立案调查：本次立案调查系对财务总监蔡雯的个人调查，与公司日常经营管理和业务活动无关。
7. 现金流问题：公司解释2025年经营活动产生的现金流量净额偏低主要由于经营性应收项目增加、存货备货资金占用等，2026年将通过强化应收账款回款管理、优化存货与预付款管控等方式改善现金流。
8. 硫化锂业务：公司表示硫化锂产品已推向市场，产能、验证及订单正按计划稳步推进，目前未有扩产计划。
9. 财务数据真实性：公司强调始终严格遵守信息披露相关法律法规，确保信息真实、准确、完整，不存在虚假信息披露情况。
10. 2026年重点工作：公司将聚焦主业，推进技术研发与市场拓展，相关进展请以公司公告为准。

关键数据：

• 2025年实现净利润1.05亿元，经营活动产生的现金流量净额仅1881万元，净现比约0.18。
• 电池业务2025年具体亏损数据以公司2025年年报披露为准。
• 磷酸铁锂回收技术锂回收率92%、铁磷98%。

研究结论： 公司未来将聚焦核心主业，剥离低效资产，收缩非核心业务，集中资源提升主业盈利能力，保障股东回报。公司在电子化学品领域具有优势，但需关注电池业务的持续亏损和财务总监被立案调查的影响。