沃尔核材机构调研纪要

调研日期: 2026-04-09 深圳市沃尔核材股份有限公司是一家高新技术企业,成立于1998年,专业从事高分子辐射改性新材料研发、制造和销售。公司产品包括热缩套管、热缩母排、热缩电缆附件、冷缩电缆附件、电缆分支箱、环网柜、高低压开关柜、WQFB全绝缘封闭母线、环保高温硅胶电线、耐高温聚四氟乙烯套管、导体连接管、热缩复合双壁管、硅橡胶管、聚四氟乙烯套管、民用防滑花纹管、无卤环保PE交联电线等2500多种,广泛应用于电子、电力、冶金、石化、汽车、高铁、煤矿及航天航空等领域。公司拥有20多年的热缩材料研发和生产经验,销售分公司遍布全国40多个大中城市,产品远销欧美、东南亚等多个国家和地区。公司先后获得了多个荣誉称号,包括“中国驰名商标”、“国家企业技术中心”、“民用核安全设备设计许可证”、“中国自主创新能力行业十强”、“深圳市长质量奖提名奖”、“深圳市自主创新百强中小企业”、“最具影响力的深圳知名品牌”、“深圳市首届AAA进出口诚信企业”、“科技创新大奖”、“深圳市企业新纪录”金奖等。公司的经营思想是“诚信·共赢”,公司致力于吸纳和培训优秀人才,倡导科技创新引领行业发展,诚信经营推动社会进步,勇于承担社会责任,奉献爱心。 投资者关系活动主要内容介绍: 问:公司如今投入生产的发泡机总共有几台?是否满负荷生产? 答:感谢您的关注!公司相关设备及产能建设有序推进中,目前公司生产经营活动整体运营稳健有序。谢谢! 问:尊敬的董事长及公司管理层,您好!作为长期持有公司股份的中小股东,我十分关注公司高速线业务的发展进度,特此请教三个核心问题:(1)公司高速线业务惠州水口产业园、越南生产基地、马来西亚基地的扩产推进情况,目前各项目分别处于哪个阶段,后续投产节奏是怎样的?(2)截至目前,公司高速线生产所需的进口发泡设备,已到货、正常量产、正在调试的数量分别是多少,2026 年设备到货及投产节奏有何规划?(3)公司 224G 高速铜缆当前在手订单是否饱满,排产到何时?448G 产品客户验证进展如何,预计何时能实现批量量产?恳请管理层解答,谢谢! 答:感谢您的关注!现就您的问题作以下回复:第一,公司的惠州水口产业园扩产项目、马来西亚项目、越南生产基地扩产项目以及相关设备投产建设正在积极推进中,目前公司生产经营活动整体运营稳健有序;第二,公司2025 年通信线缆业务实现营业收入 25.51 亿元,同比增长 49.83%,其中高速通信线营业收入10.17 亿元,同比增长237.99%;第三,公司已完成单通道448G 高速通信线样品的开发工作,并交给重点客户验证中。谢谢。 问:扩产不出业绩是什么原因?请说明目前订单情况! 答:感谢您的关注!目前,公司生产经营活动整体运营稳健有序,具体经营信息请关注公司披露的公告。谢谢! 问:贵公司和美系公司 Samtec 是否有发展合作关系? 答:感谢您的关注!公司高速通信线产品除了已经稳定合作的安费诺、豪利士、莫仕、泰科等知名企业外,公司还积极开发了如Samtec 等重点客户,目前高速线样品在客户端测试验证中,整体业务进展较为顺利。谢谢! 问:kyber nvl114 将使用CPC 取代 NPC,预计安费诺将升级ultrapass 为 Xtremepass,贵公司单通道 448G 预计会有更好应用前景? 答:感谢您的关注!公司已完成单通道448G 高速通信线样品开发、并交由重点客户验证中。公司始终高度关注高速通信线行业发展动态,紧跟技术发展趋势和客户实际需求,保持产品敏捷开发能力,持续与行业头部客户筑牢长期战略合作、深度嵌入产品需求,并积极把握商业机会。谢谢! 问:华为在去年 8月在 ieee 交流了448G npc 方案(伪 cpc),涉及到线对线的应用场景,预计将满足 xpu 芯片间互联,未来公司产品预计有更广阔的应用前景,而非局限于背板线和overpass 飞线? 答:感谢您的关注!公司已完成单通道448G 高速通信线样品开发、并交由重点客户验证中。公司始终高度关注高速通信线行业发展动态,紧跟技术发展趋势和客户实际需求,保持产品敏捷开发能力,持续与行业头部客户筑牢长期战略合作、深度嵌入产品需求,并积极把握商业机会。谢谢! 问:公司是否有意向在境内自产拉丝电镀极细导线? 答:感谢您的关注!公司将根据业务发展需求,结合行业发展趋势,综合规划安排上游相关产业,谢谢。 问:公司去年在越南营收预计在 2亿左右,通过晋德昌采购的中心导体在四季度增加了很多,为什么原材料会占比这么高,还是说四季度库存较多? 答:感谢您的关注!2025 年越南乐庭营收增长较快,为满足销售的增长和客户的交期,原材料采购量及期末库存均有所增长。 问:448g 技术大概多久能通过并量产?发泡机大概多久能到齐并投产?预计今年高速通信线业务营收涨多少倍? 答:感谢您的关注!第一,公司已完成单通道448G 高速通信线样品开发、并交由重点客户验证中。第二,2025 年至今公司陆续引入了多台进口发泡芯线挤出机,目前公司高速线产能得到大幅提升。第三,2026 年度业绩情况请关注公司后续披露的公告。谢谢! 问:请问是否可以介绍一下能够计入 2026 年的在手订单情况? 答:感谢您的关注!目前公司生产经营活动整体运营稳健有序,具体经营信息请关注公司后续披露的相关公告。谢谢! 问:贵公司有没有做光模块和光纤的想法,为未来几年的业务做考虑? 答:公司暂时不涉及光模块和光纤领域。未来公司如有相关计划,将严格根据相关规定及时履行信息披露义务。谢谢。 问:贵司与比亚迪的新闪充技术是否有合作?答:感谢您的关注!具体经营信息请关注公司披露的公告。谢谢! 问:请问公司当前高速通信线的产能利用率情况? 答:感谢您的关注!目前,公司生产经营活动整体运营稳健有序,具体经营情况请关注公司后续披露的公告。谢谢! 问:贵司今年拿到多少 ai服务器高速连接器订单?预测今年全年营收能达到多少?答:感谢您的关注!2025 年度,公司通信线缆业务实现营业收入 25.51 亿元,同比增长 49.83%,其中高速通信线营业收入10.17 亿元,同比增长237.99%。2026 年度业绩情况请关注公司后续披露的公告。谢谢! 问:公司2026年全年业绩目标是多少,主要增长点在那里? 答:感谢您的关注!2025 年度,公司实现营业收入845,066.06 万元,公司电子材料、通信线缆、电力产品以及新能源汽车产品的市场需求持续提升,各业务板块营业收入均实现了不同程度增长,其中,公司通信线缆与新能源汽车产品业务板块增速较快。2026 年度业绩情况请关注公司后续披露的公告。谢谢! 问:贵公司有没有考虑做光模块和光纤的打算,拓展未来的业务? 答:公司暂时不涉及光模块和光纤领域。未来公司如有相关计划,将严格根据相关规定及时履行信息披露义务。谢谢。 问:贵司业绩预告和实际业绩相差多少? 答:感谢您的关注!公司实际业绩在公司披露的业绩预告范围内。 问:领导,您好。想咨询下目前公司发泡机到位情况和调试安装情况,产能利用率?上次公司 1月 8号公告是 16 台发泡机,现在是否有更新?2026 年4月底前前计划到位 30 台是否能如期完成?答:感谢您的关注!2025 年至今公司陆续引入了多台进口发泡芯线挤出机,公司高速线产能已得到大幅提升。为维护公司合法经营利益及商业机密,相关具体细节不便披露,敬请理解。谢谢! 问:公司 2025 年净利润同比增长 34.96%至11.44 亿元,山西证券等机构预计 2027 年净利润可达 25.7亿元,隐含了非常激进的增长预期。请问管理层认为这一预期与现实差距多大?公司内部是否有更保守的产能爬坡时间表?答:感谢您的关注!公司具体经营信息请关注公司披露的公告。谢谢! 问:目前公司448g交付给重点客户,什么时候会有结果呢?目前224g的线缆产量满载吗?库存如何?现在一共有多少台设备在产量呢?对于今年公司的战略方向是什么? 答:感谢您的关注!公司已完成单通道448G 高速通信线样品开发、并交由重点客户验证中。2025 年至今公司陆续引入了多台进口发泡芯线挤出机,公司高速线产能已得到大幅提升。2026 年度,公司将持续集中优势资源重点发展高速通信线、新能源汽车业务等高成长性业务,进一步增强公司核心竞争力。谢谢! 问:请问子公司乐庭智联的传统电线业务,包括以太网线等,是否在2025 年实现了盈利,据招股书显示,三季报传统电线业务毛利仅5.2%。 答:感谢您的关注!公司之子公司乐庭智联的传统电线业务目前在正常的开展,随着经营优化、工艺改进、效率提高,传统电线业务毛利率 也将有所改善。 问:近期有关注到 EVA,PE 等原料价格大幅上涨,请问公司是否做了相应的应对方法,又是否将价格顺利的传导至下游?答:感谢您的关注!随着原材料的上涨,公司会结合实际情况对产品价格采取相应措施;同时,公司也一直很注重降本增效,通过设备优化和工艺升级,提高生产效率,降低单位加工成本。 问:发泡机全部到位后,预计高速铜缆的月产能能提升到多少? 答:感谢您的关注!2025 年至今公司陆续引入了多台进口发泡芯线挤出机,目前公司高速线产能得到大幅提升。未来随着更多生产设备的交付到货,公司高速线产能还将进一步提升。谢谢! 问:近期投资者在互动平台上反复追问发泡机到货时间与产能释放节奏,质疑公司一再拖延。能否请管理层明确披露:①年前预订的发泡机目前到货比例?②预计何时能实现规模化满产?③448G 高速铜缆样品的客户验证最新进展,以及客户反馈如何?答:感谢您的关注!目前,公司高速线的产能规划能够较好支持高速通信线业务的增长需求。公司已完成单通道448G 高速通信线样品开发、并交由重点客户验证中。谢谢! 问:各位高管你们好,观察到子公司乐庭智联的高速铜缆产品裸线均价在 1-6 元每米,请问随着出货结构的优化,均价是否有进一步的提升空间? 答:感谢您的关注!高速铜缆产品的价格跟产品结构及传输速率有关;一般来说,产品结构越复杂、传输速率越高,销售价格会有所提升。谢谢。 问:公司和惠州申泰是否有业务来往? 答:感谢您的关注!公司高速通信线产品除了已经稳定合作的安费诺、豪利士、莫仕、泰科等知名企业外,公司还积极开发了如Samtec等重点客户,目前高速线样品在客户端测试验证中,整体业务进展较为顺利。谢谢! 问:周董您好,观察到公司有招聘高速连接器人才,请问是有意向往数据中心连接器行业扩展,还是仅仅配合高速铜缆的开发工作?答:感谢您的关注!子公司沃尔新能源招聘了连接器相关工程师,主要用于研发汽车线束动力连接器,以及与动力连接器配套的车载高速连接器,相关产品目前仍处于调研开发阶段。谢谢! 问:易董您好,最近观察到 EVA,PE 等材料价格大幅上涨,请问公司是否做好了相应的应对方案,是否有信心将价格顺利转嫁到用户?答:感谢您的关注!随着原材料的上涨,公司会结合实际情况对产品价格采取相应措施;同时,公司也一直很注重降本增效,通过设备优化 和工艺升级,提高生产效率,降低单位加工成本。谢谢! 问:投资者一直追问的产能扩张问题为何一直不正面回答?在试图隐瞒什么? 答:感谢您的关注!2025 年至今公司陆续引入了多台进口发泡芯线挤出机,并推进惠州和越南生产基地扩产,目前公司高速线产能得到大幅提升。未来随着更多生产设备的交付到货、新的生产基地的投入使用,公司通信线缆的产能还将进一步提升。为维护公司合法经营利益及商业机密,相关具体细节不便披露,敬请理解。谢谢! 问:请问,公司明明知道去香港上市不是一个好的选择,为什么在广大投资者有异议的情况下,还执意去香港上市呢?答:感谢您的关注!公司港股上市将有助于进一步推进公司国际化战略,提升公司国际品牌形象;同时,本次港股上市募集资金将为公司的业务发展、技术研发、全球产能布局等方面提供有力的资金支持,增强公司核心竞争力。谢谢! 问:(1)目前高速通信线的月度交付能力是否已稳定达到1.5-2 亿元/月?(2)若H