继续推荐寒武纪浪潮信息卓易信息星环科技寒武纪25Q4

寒武纪：25Q4，公司存货大幅增加12.1亿元不仅反映了公司对于后续季度产品交付的乐观预期，也增强了后续季度收入高增长的持续性和确定性。 公司在和互联网头部客户合作进展顺利的情况下，我们预计，2026年公司的AI芯片向互联网等商业客户的销售规模有望上台阶。 随着公司的产业链地位和技术竞争力逐渐得到市场共识，公司远期格局溢价有望进一步凸显。 【继续推荐寒武纪、浪潮信息、卓易信息、星环科技】 寒武纪：25Q4，公司存货大幅增加12.1亿元不仅反映了公司对于后续季度产品交付的乐观预期，也增强了后续季度收入高增长的持续性和确定性。 公司在和互联网头部客户合作进展顺利的情况下，我们预计，2026年公司的AI芯片向互联网等商业客户的销售规模有望上台阶。 随着公司的产业链地位和技术竞争力逐渐得到市场共识，公司远期格局溢价有望进一步凸显。 （来自《寒武纪：25Q4存货大幅增加，供应链稳步改善》） 浪潮信息：与服务器相比，超节点中新增了交换机等网络设备，其放量有望带动公司整体盈利能力提升。 我们对交换机随着超节点放量给浪潮信息增加的毛利润进行敏感性分析。 从分析的结果来看，2026年，若超节点出货量在1000至5000台，交换机毛利率在26%至35%，则搭载于超节点的交换机贡献的毛利润为1至7亿元。 （来自《AI大模型驱动计算架构升级，浪潮信息等公司受益于超节点放量趋势》） 卓易信息：①与Cursor公司类似，卓易信息在产业链地位上与AI模型公司是合作关系，更多聚焦于AI大模型在IDE工具的功能实现，受益于AI大模型快速迭代的技术红利；②3月25日，卓易信息宣布提高EazyDevelop会员订阅套餐价格，平均涨价幅度在100%左右；③4月2日，EazyBot产品全面升级，不仅可以生成代码，还可以实现跑脚本、理邮件、订日程等Agent功能。 EazyBot已实现与飞书、钉钉等平台的互联。 （来自《卓易信息：AI Coding商业化突破、IDE卡位巩固格局趋势》） 星环科技：公司近期研发聚焦于下一代AI原生数据库—认知数据库。 在英伟达的支持下，深度重构后的计算引擎测评数据亮眼，基于GPU加速的向量检索性能提升了20至200倍；在关系型数据库的TPC-DS测试中，分析性能提升约20倍。 我们认为，星环科技开发的认知数据库根据GPU底层硬件特点和英伟达CUDA平台优化后已经实现了大幅的性能提升，为其在企业级AI应用的商业拓展奠定了良好基础。