摘要
国内商品期市收盘多数下跌，能源品跌幅居前，低硫燃料油跌15.26%、LPG跌停；化工品多数下跌，沥青跌8.95%；航运期货全部下跌，集运指数(欧线)跌7.42%；非金属建材涨跌参半，PVC跌4.74%；油脂油料多数下跌，棕榈油跌4.36%；黑色系涨跌参半，锰硅跌2.84%；新能源材料多数下跌，碳酸锂跌1.30%；贵金属涨幅居前，沪银涨5.63%；基本金属多数上涨，沪锡涨4.05%；农副产品多数上涨，苹果涨0.45%。
重要资讯
- 国际能源署（IEA）署长比罗尔表示，当前全球性能源危机程度“比1973年、1979年和2022年能源危机加起来还要严重”，各国短期内应“尽可能谨慎”地节约能源，因为全球能源市场可能面临“黑色四月”。
- 美国能源信息署（EIA）预计，霍尔木兹海峡关闭导致的中东原油减产规模，4月份将增至每日910万桶。预计2026年WTI原油价格为87.41美元/桶，此前预期为73.61美元/桶；布油价格为96美元/桶，此前预期为78.84美元/桶。
- 国家继续对成品油价格采取调控措施，减缓国际油价上涨对国内的冲击。据国家发改委，按照成品油价格机制计算，自4月7日24时起，国内汽、柴油价格每吨应分别上调800元、770元，调控后实际上调420元、400元。
策略建议
当前商品期权市场呈现高波动品种成交活跃、隐含波动率分化特征，建议采用方向性策略把握强势品种机会。
- 有色&贵金属：美国降息周期无限延后，黄金避险需求与通胀对冲逻辑并存，短期市场逻辑从避险转向通胀担忧，贵金属&有色金属长期上涨趋势不变。短期仍有回落空间，可先落袋部分收益，短期注意保护持仓，等待波动率回落后的看涨期权做多机会。
- 农产品（重点关注）：农产品价格和波动率双双处于低位，短期看有反弹升波趋势，空头策略谨慎。趋势性较强品种可使用牛市价差策略。可关注油粕类受海外扰动带来的短期波动率多头机会。
- 能源化工：能化品整体受地缘影响，波动率放大，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡航运近乎停滞，短期供应端紧缩预期及地缘溢价支撑投机资金入场，价格高位震荡，建议关注地缘冲突缓和带来的降波机会，但短期应避免逆势操作。
- 黑色：受中东地缘政治影响，能源相关品种波动剧烈，整体震荡偏强，原料端表现优于成材端。但黑色整体供需格局偏弱，建议关注逢高卖出备兑或买沽套保策略。
风险提示
- 合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
- 波动率管理：若隐含波动率处于历史低位（分位数<30%），可优先买入期权；若隐含波动率偏高（分位数>70%），可考虑卖出期权或价差组合。
- 政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转，需密切关注相关资讯对趋势的影响。
- 期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。
各交易所期权汇总、饲料养殖、油脂油料、软商品、化工、钢铁建材、有色新能源、贵金属
（详细数据及图表请参考原文附图）
