一、本周综述
- A股和期指：整体下行创阶段新低，创业板逆势上涨，期指重挫。上证指数下跌1.1%，深证成指下跌0.76%，创业板指下跌1.68%。IF、IH跌超1.5%，IM跌5.55%。市场呈现“中小盘强于大盘”，成交额缩量。
- 债券：长债领跌，通胀成为焦点。受中东冲突、央行净投放、经济数据预期影响，国债期货“短端稳、长端荡、超长端波动加剧”，曲线趋于陡峭。
- 大宗：分化加剧，中东局势主导市场情绪。原油单日暴跌近8%后反弹破百，碳酸锂、合成胶涨幅超10%，低硫燃油、苹果等跌超5%。
二、警惕中东危机影响
- 三方博弈：特朗普“以打促谈”，伊朗提出停火条件，以色列持续打击。
- 金融市场震荡：原油强势，美股三大指数创年内新低，纳斯达克连跌五周，科技股领跌。
- 风险外溢：油价飙升推升通胀，霍尔木兹海峡封锁风险，地缘冲突蔓延供应链。
三、下周展望和风控重点
- 中东局势：密切跟踪最新局势和霍尔木兹海峡情况，做好风险外溢准备，相关资产或高波动。
- 美股科技股：警惕加速下跌后的系统性风险。
- 我国政策：
- 货币政策：宽松基调不变，但节奏微调，阶段性地向控制物价倾斜，降准降息可能延后。
- 财政政策：靠前发力，超长期特别国债支持“两重”建设和以旧换新，专项债支持重大项目。
- 政策发力空间：视中东局势、出口链条、内需恢复等因素相机抉择，降准等工具储备充足。
- 总结：中东局势高度不确定性导致相关资产高波动，建议提高风控等级，适量降低杠杆率。
