氧化铝
- 推荐理由：夜盘低位弱势震荡，收于2676；海关数据显示2月中国出口氧化铝同比下降29.4%，1-2月累计同比下降17.4%；几内亚计划限制铝土矿出口以稳定价格；美伊冲突升级，中东六国氧化铝进口依赖度高达50%-100%，霍尔木兹海峡航运面临中断风险；国内库存仍处高位，北方部分厂家受环保管控降低负荷。
- 市场逻辑：现货市场国内多地氧化铝现货维持坚挺。矿端，几内亚铝土矿发运量同比攀升，港口库存高位，运价抬升导致到港价小幅上涨，人民币升值趋势限制成本影响；节后氧化铝产能开工下降，但26年产能延续投放及利润改善预期导致供应宽松；下游电解铝产能受限，高利润难以带来开工增加，需求增量有限，库存高位待去化。
- 交易策略：价格持续磨底，市场已计价供应宽松和电解铝产能增长有限，中东局势外溢将夯实成本，底部逐渐明朗但向上空间有限，建议逢低参与或卖看跌期权表达底部支撑。
沪铝
- 重要资讯：夜盘震荡为主，收于24670；美伊达成停战协议，霍尔木兹海峡实现安全通航；阿联酋铝厂受袭停产；1-2月有色金属工业企业利润同比增长133.5%；海关数据显示2月中国出口未锻轧铝及铝材同比增长16.7%，1-2月累计同比增长12.8%；2月全球原铝产量同比增加0.9%。
- 市场逻辑：沪铝看多观点面临节奏扰动，中东局势带来供应收缩和降息预期后移，市场逻辑转向全球经济衰退担忧与供应端实质收紧的拉锯；短期需求支撑有限，电解铝库存高位，铝棒和铝板带箔开工待恢复，高库存压制开工；长期来看，新能源汽车和电网投资支撑需求，海外供应缺口显现，矛盾放大。
- 交易策略：沪铝看多观点面临节奏扰动，前期多单持有，空仓者观望，短期地缘冲突加剧下建议合理控制仓位，理性交易。
烧碱
- 重要资讯：夜盘小幅反弹，收于2181；截至4月3日，烧碱厂内库存53万吨，环比+1万吨；华北和山东现货价格环比下降；山东地区50%-32%液碱价差保持在240元，高于蒸发成本。
- 市场逻辑：市场焦点从海外地缘溢价转移到烧碱基本面支撑，50%液碱溢价持续高于蒸发成本显示出口询单改善，短期期价回落后基差收敛，支撑显现；但供应宽松局面延续，产能投放周期未结束。
- 交易策略：短期建议观望，过快涨幅难有基本面支撑，建议关注中东局势和50%液碱升水走势以佐证海外订单增加；长期维持偏空观点，短期情绪资金影响下建议谨慎操作或逢高沽空远月合约，合理控制仓位，理性交易。
重要事项
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