博力威机构调研纪要

调研日期: 2026-04-02 广东博力威科技股份有限公司是一家专注于锂电池智能制造的企业,成立于2001年,是《中国锂电池出口前20强企业》和《中国电池百强企业》之一。公司拥有东城科技园、同沙工业园和石排三个锂电池生产基地,并在境外成立了欧洲子公司和香港子公司。博力威的产品线涵盖了电动自行车、电动摩托车、电动滑板车、共享电单车等电动车应用领域以及智能机器人、便携式医疗设备、笔记本电脑、家用储能和移动电源等。公司建立了科学、健全的管理体系,拥有一支高效率、高素质的开发、制造和质量管理队伍。2011年,博力威电池通过了ISO9001、ISO14001和OHSAS18001等认证,2012年被认定为“东莞市民营科技企业”和“广东省民营科技企业”,2015年入围了中国锂离子电池出口前20强企业,2019年入围中国电池百强企业。公司及下属公司共拥有267项专利,其中31项为发明专利,拥有专业的营销人员和丰富经验的研发团队,可为客户提供全方位的锂电池智能制造服务。 1、公司2025年业务情况介绍 2025年,公司实现营业收入27.35亿元,同比增长48.33%,归母净利润5,587.93万元,同比增长157.84%,扣非归母净利润4,009.71万元,同比增长147.50%。轻型动力电池是公司目前的核心业务,主要产品包括电助力自行车电池、电动自行车电池和电动(轻便)摩托车电池,该业务板块在2025年实现13.07亿元的销售收入,同比增长62.85%。消费电子类电池实现7.25亿元的营业收入,同比增长13.00%。储能电池实现营业收入3.17亿元,同比增长130.15%。锂离子电芯实现1.44亿元的销售收入,同比增长20.48%。 2、问答环节 问:2025年营业收入和净利润同比增长的原因? 答:公司2025年营业收入增长主要是因为:公司电动(轻便)摩托车、两轮车换电业务放量,以及欧洲电助力自行车需求回暖,带动占营 收比重较高的轻型动力电池业务销售收入大幅上升。此外,下游便携式储能客户出货量增加。 净利润扭亏为盈主要是因为:原有电助力自行车、储能等业务修复,34145大圆柱电芯产能利用率不断拉升的基础上,大力拓展了两轮车共享、换电业务,与小哈换电等头部客户达成合作,规模效应带动经营质量持续改善。 问:2026年公司主要业务板块展望? 答:轻型动力电池业务板块:公司目前和国内小哈、九号、小牛、雅迪等头部客户合作,在东南亚和非洲等高速增长的地区也与Vinfast、SPIRO等头部客户达成合作,叠加欧洲电助力自行车市场复苏,2026年公司将在稳固现有市场优势的基础上,进一步加大对轻型动力电池的资源投入,深入耕耘轻型两轮电动化各细分场景,如越野电摩、电动(轻便)摩托车、电动自行车以及换电、共享出行领域,巩固细分领域的竞争优势,进一步实现业务增长。 消费电子类电池业务板块: 2026年公司将继续通过柔性化生产制造能力,满足消费电子企业小批量、多品种、快速交付等产品生产 需求,在该领域实现业务增长。 锂离子电芯业务板块:公司将提高电芯自供率,推动轻型动力电池业务板块进一步增长。 问:东南亚电动摩托车市场概况? 答:目前东南亚电动化趋势最明显的是越南市场。越南居民长期以摩托车为主力交通工具,Vinfast、雅迪等品牌本身在当地已有一定体量。政策方面,河内和胡志明等城市出台禁摩政策,进一步压缩了传统燃油车的生存空间,使得电动摩托车销量高速增长,其中Vinfast在2025年售出40.65万辆电动摩托车,同比增长472.72%。 问:碳酸锂波动对公司业绩影响? 答:公司与下游客户实行季度调价机制,能够将部分成本波动传导出去。此外,公司产品主要以电池系统形式出货,碳酸锂需经过正极材料 、电芯、再到电池系统等多个环节,其在电池系统总成本中占比较低。 问:汇率波动对公司的影响? 答:公司尽可能将外币收入与外币支出相匹配以降低汇率风险,持续监控外币交易和外币资产及负债的规模,以最大程度降低面临的外汇风险。此外,公司将对实际业务规模及汇率走势进行研判,择机开展套期保值业务,积极对冲相关风险敞口,尽可能平滑汇率波动对业绩的冲击,降低汇率变动对公司利润的潜在影响。 问:公司本次定增概况,以及当前进展如何? 答:公司本次定增拟募集6.11亿元,并自筹1.00亿元,项目总投资7.11亿元,具体投向以下三个项目: 全极耳大圆柱多场景轻型动力电池制造项目投资总额5.19亿元,公司将针对全极耳大圆柱电芯、轻型动力消费类电池系统集成产线及固 态电池研发试验线进行建设。建成后将提升自有电芯供给,丰富产品体系,增强从电芯到电池系统的一体化能力,推动业绩增长与技术升级。 AI驱动的新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目投资总额0.52亿元,公司将通过配置先进硬件与仿真软件、引进优秀人才、加强研发信息化建设并开展前沿性技术研发,提升轻型车、储能等领域电池系统集成产品的研发能力,增强核心竞争力。补充流动资金项目投资总额1.40亿元,将优化公司资本结构,提高抗风险能力,保障公司的战略实施和业务增长。本次定增项目已进入交易所问询阶段,目前正回复中。