谨慎情绪延续，铜价窄幅震荡

核心观点与市场分析

• 谨慎情绪延续：铜价窄幅震荡，市场情绪偏向谨慎，主要受国际形势紧张、全球经济前景担忧及美联储政策不确定性影响。
• 美伊谈判前景难料：美伊谈判接近美国设置的截止时间，影响市场预期。
• 美元与人民币汇率：今日美元小幅下跌，人民币上涨，对铜价形成一定支撑。

市场数据与指标

• 铜价表现：
  • 沪铜：收盘报96560，现货报96810，现货较期货升水250点，基差贴水-25点，本周成交稳定。
  • 伦铜：小幅上涨至12395美元附近，库存上升，现货贴水扩大至-72美元，海外现货需求较差。
• 库存与比价：
  • 本周美铜库存小幅下降，沪铜库存连续下降，伦铜库存上升。
  • 人民币汇率上涨，洋山铜溢价下降至61.5美元，国内现货需求有所好转。
  • 伦沪比下降至7.84，国际铜较沪铜转为升水145点，外盘比价小幅高于内盘。
• 市场情绪与需求：
  • 沪铜成交持仓均下降，市场情绪谨慎。
  • 国内现货需求稳定，旺季逐步来临；伦铜现货需求不佳，美铜买盘下降。
  • 美国关税再生变数，近期美铜较伦铜小幅升水，市场情绪略有好转。
  • 远期AI需求不确定性较高。

研究结论

• 短期走势：铜价短线延续震荡走势，受中东局势和美联储政策明朗前难以大幅回暖。
• 关键影响因素：国际形势紧张、全球经济前景担忧、美联储政策不确定性及现货需求偏弱是主要制约因素。
• 长期展望：需关注美伊谈判进展、美联储政策动向及全球经济复苏情况，中短期铜价或维持震荡格局。