棉花期货周报

棉花期货周报 1期货市场 郑州商品交易所棉花期货主力合约本周呈现震荡走势。周度数据显示，该合约开盘价为15,390元/吨，最高触及15,540元/吨，最低下探15.170元/吨，最终收于15.255元/吨，较前一周收盘价下跌0.91%。周内成交量达到137万手，持仓量减少9.9万手，显示市场在下跌过程中出现部分平仓了结。 2.现货市场 棉花期货主力合约基差呈现先收窄后扩大的走势。3月27日基差为1.419元/吨，3月30日小幅扩大至1438元/吨，3月31日大幅扩大至1,555元/吨，4月1日维持在1,552元/吨，4月2日和4月3日进一步扩大至1.588元/吨。基差扩大表明现货价格相对期货价格表现更为坚挺，期货价格下跌幅度大于现货价格。 3影响因素 供应方面：国内新棉即将开始种植，2026年新疆地区棉花种植面积下降基本成为定局，但减产幅度有一定分歧。远月合约表现偏强，对此已有一定计价。 需求恢复：下游纺企开机率回升，订单有所好转，内需逐步恢复。正值"金三银四"传统旺季，纺织企业开工率处于高位。 通胀预期：近期国际大宗商品价格上涨，推升了通胀预期，对农产品价格形成一定支撑。 地缘风险加剧：全球地缘政治紧张局势持续发酵，受霍尔木兹海峡航运受阻及主要产油国减产影响，国际油价剧烈波动，能源价格波动可能通过成本传导影响纺织产业链。 种植面积预测：根据Wind数据，2026年中国棉花播种面积预测为305万公，产量预测为3,550万包（约664万吨）。种植面积较2025年有所增加，为未来供应提供保障。金供期货 4行情展望 棉花价格短期将维持震荡格局。国际价格显著低于国内价格、进口价格优势明显、库存相对充足等因素对价格形成压力，但现货升水结构、纺织需求相对稳定等因素对价格形成一定支撑。 下行风险：1）纺织需求持续疲软，去库存进度缓慢；2）化纤价格大幅下跌，替代效应增强。 上行风险：1）主产区天气异常，影响棉花产量；2）出口订单超预期增长。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！