核心观点
- 美元近期虽因中东局势紧张而走强,但其表现仍落后于利率差异等标准基准,体现出一种“痛苦的胜利”。
- 美元溢价已持续超过一年,远高于历史平均水平,主要受美国政策不确定性、科技股估值等因素影响。
- 预计美元溢价将在短期内保持粘性,导致美元在中东局势稳定后仍将承压。
- 欧元兑美元预计将维持在“解放日”后的区间内波动。
- 澳元、瑞士法郎预计将表现强劲,而英镑、加拿大元和挪威克朗则需谨慎。
- 新兴市场货币对油价敏感,预计中东局势的持续紧张将对部分新兴市场货币构成压力。
关键数据
- 美元溢价估计约为5%,已持续超过一年。
- 美国经济增长在2025年保持强劲,AI相关投资和宽松的财政和货币政策支持了国内需求增长。
- 欧元区通胀接近目标,但核心服务业通胀仍然偏高。
研究结论
- 美元短期内可能承压,但长期仍将保持强势。
- 欧元兑美元预计将维持在“解放日”后的区间内波动。
- 澳元、瑞士法郎预计将表现强劲,而英镑、加拿大元和挪威克朗则需谨慎。
- 新兴市场货币对油价敏感,预计中东局势的持续紧张将对部分新兴市场货币构成压力。